天融信（002212）：2024年扭亏为盈，但现金流和应收账款需关注

近期天融信（002212）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

天融信（002212）在2024年的营业总收入为28.2亿元，同比下降9.73%。尽管收入有所下滑，但公司实现了扭亏为盈，归母净利润达到8301.32万元，同比上升122.35%。扣非净利润为5394.52万元，同比上升112.94%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

单季度表现

第四季度，公司营业总收入为12.38亿元，同比下降16.15%，但归母净利润为2.52亿元，同比上升304.97%，扣非净利润为2.39亿元，同比上升255.73%。这一季度的表现显示出公司在年末的强劲反弹。

主要财务指标

• 毛利率：61.04%，同比增加1.41%。
• 净利率：2.95%，同比增加124.85%。
• 三费占营收比：37.43%，同比增加2.76%。
• 每股净资产：7.96元，同比减少0.12%。
• 每股经营性现金流：0.22元，同比减少49.73%。
• 每股收益：0.07元，同比增加122.45%。

现金流与应收账款

公司经营活动产生的现金流量净额同比减少49.95%，主要原因是下游客户采购预算收紧，导致回款缓慢。此外，应收账款为25.89亿元，占利润的比例高达3118.44%，这表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。

成本与费用

• 管理费用：同比减少40.95%，得益于管理效率提升和股份支付费用减少。
• 财务费用：同比减少224.09%，主要是因为租赁负债融资费用摊销减少及未发生借款业务。
• 研发费用：同比减少16.42%，由于研发投入布局基本完成。

行业前景与公司战略

2024年是中国全功能接入国际互联网30周年，天融信作为国内最早成立的网络安全企业之一，将继续在国产化、行业化、服务化、智能化方面发力。公司计划在2025年成为领先的网络安全与智算云解决方案提供商，赋能各行业数字化、智能化转型。

风险提示

公司面临的主要风险包括原材料价格及供应风险、季节性收入和盈利波动风险、技术人才流失风险以及税收优惠政策变化风险。公司已采取相应措施应对这些风险，如多供应商供应管理、加快项目落单、优化技术人才培养机制等。

总结

天融信在2024年成功实现扭亏为盈，但在现金流和应收账款管理方面仍需加强。公司未来的增长将依赖于技术创新和市场拓展，特别是在网络安全和智算云领域。

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