漳州发展（000753）：2024年业绩下滑，应收账款激增，现金流承压

近期漳州发展（000753）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

漳州发展（000753）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为33.02亿元，同比下降9.51%；归母净利润为5341.31万元，同比下降31.91%；扣非净利润为2125.19万元，同比上升668.96%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为12.15亿元，同比下降13.08%；归母净利润为413.65万元，同比下降86.7%；扣非净利润为-470.3万元，同比上升88.88%。

主要财务指标

• 毛利率：15.61%，同比下降6.5%。
• 净利率：2.7%，同比上升3.65%。
• 三费占营收比：5.81%，同比下降0.14%。
• 每股净资产：2.74元，同比上升0.81%。
• 每股经营性现金流：-0.25元，同比下降1.37%。
• 每股收益：0.05元，同比下降34.26%。

应收账款与现金流

公司应收账款显著上升，截至报告期末，应收账款为18.61亿元，同比增幅达99.77%。这主要是由于工程施工应收款项增加、信产集团纳入合并报表范围及污水处理应收款项增加所致。然而，公司每股经营性现金流为-0.25元，同比下降1.37%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

资产与负债

• 货币资金：6.75亿元，同比增加57.05%，主要原因是本期发行6亿元的永续中期票据。
• 有息负债：42.18亿元，同比增加9.21%。
• 有息资产负债率：34.68%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例高达237.5%，表明公司面临较大的债务压力。

主营业务构成

• 汽车销售：15.01亿元，占主营收入的45.45%，毛利率为4.12%。
• 工程施工：12.31亿元，占主营收入的37.26%，毛利率为13.73%。
• 污水处理：2.7亿元，占主营收入的8.17%，毛利率为44.32%。
• 自来水生产：1.69亿元，占主营收入的5.12%，毛利率为38.44%。
• 其他业务：1.1亿元，占主营收入的3.34%，毛利率为80.14%。

行业与地区分布

• 水资源开发利用：15.17亿元，占主营收入的45.95%，毛利率为22.22%。
• 新能源：9.23亿元，占主营收入的27.95%，毛利率为5.84%。
• 燃油车销售：7.52亿元，占主营收入的22.78%，毛利率为4.81%。
• 漳州市：27.62亿元，占主营收入的83.65%。
• 福州市：3.36亿元，占主营收入的10.18%。
• 厦门市：3.2亿元，占主营收入的9.70%。

发展回顾与未来展望

公司自2021年起践行“绿色生态、创新发展”理念，逐步构建新能源、生态科技、绿色建造、智慧水务、低碳出行及产业投资“5+1”产业格局。2024年，公司完成信产集团70%股权及人才集团49%股权的收购，调整业务体系为“3+1”，即数智科技、新能源、水资源开发利用三个核心主业和资本运营一个支撑业务。

未来，公司将聚焦数智科技、新能源、水资源开发利用三大业务体系，加速新型基础设施建设，有序推进绿证交易、售电等新业务，深入对接各级政府，争取县级自来水厂、污水厂的收购或运营，形成完善的污水处理与资源化利用体系。

风险提示

公司面临的主要风险包括信息化行业技术更新换代、光伏发电项目电价波动、水源污染、安全生产管理挑战等。此外，公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.69%）和债务状况（有息资产负债率已达34.68%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达237.5%）。

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