罗牛山（000735）：2024年业绩扭亏为盈，盈利能力显著提升但现金流承压

近期罗牛山（000735）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

罗牛山（000735）在2024年的营业总收入为33.32亿元，同比下降21.44%。尽管收入有所下降，但公司的归母净利润达到了2.42亿元，同比上升149.58%，扣非净利润为2.76亿元，同比上升187.71%。这表明公司在2024年实现了扭亏为盈。

盈利能力分析

毛利率与净利率

2024年，罗牛山的毛利率为23.81%，同比增加了44.66%；净利率为7.58%，同比增加了159.71%。这显示出公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了显著成效。

单季度表现

第四季度，公司营业总收入为8.4亿元，同比下降40.27%，归母净利润为-1.01亿元，同比上升68.55%，扣非净利润为-5956.51万元，同比上升55.29%。虽然四季度亏损，但亏损幅度较去年同期有所收窄。

费用控制与现金流

三费控制

2024年，罗牛山的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.32亿元，三费占营收比为9.97%，同比下降了12.72%。其中，财务费用变动幅度为-58.73%，主要原因是本期归还银行借款，贷款利息减少。

现金流状况

公司每股经营性现金流为0.32元，同比下降1.03%。货币资金为10.95亿元，同比增加14.90%，但货币资金与流动负债的比例仅为44.85%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为17.4%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。

主营业务构成

收入来源

公司主营业务涵盖生猪养殖及屠宰加工、冷链业务、教育服务和房地产业务。其中，商品房销售收入为12.86亿元，占总收入的38.58%，生猪销售收入为11.65亿元，占总收入的34.96%。生猪销售收入同比增长19.29%，成为公司收入增长的主要驱动力。

地区分布

公司收入主要来自海南省内，占比达到89.42%，海南省外收入占比为10.58%。

风险与挑战

周期性波动

公司业绩具有周期性，受生猪市场价格波动影响较大。2024年生猪价格先涨后降，下半年转为供过于求态势，价格下行。公司通过优化饲料配方及生物安全体系建设，推行“精益生产”标准，以应对周期性波动。

现金流管理

公司需进一步加强现金流管理，确保货币资金与流动负债的比例保持在合理水平，以应对潜在的资金压力。

未来展望

公司将继续聚焦主业，深化产业链价值，推动“无抗养殖”“生态散养”等新模式，提升绿色产品营收占比。同时，公司将通过数智化转型，提升养殖效率和管理水平，增强市场竞争力。

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