天键股份（301383）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款和盈利能力

近期天键股份（301383）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天键股份（301383）在2025年一季度实现营业总收入4.36亿元，同比上升5.22%。然而，归母净利润仅为347.95万元，同比下降91.38%；扣非净利润为133.14万元，同比下降94.6%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力大幅下降。

盈利能力

公司的毛利率为11.44%，较去年同期减少了28.01%。净利率为0.8%，同比减少了91.92%。每股收益为0.02元，同比减少了92.0%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平方面遇到了较大的挑战。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计为1872.46万元，三费占营收比为4.3%，同比增加了5.82%。尽管费用占比有所增加，但总体费用控制在合理范围内。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.14元，同比减少了86.57%，显示出公司在经营活动中的现金流状况明显恶化。货币资金为7.91亿元，较去年同期减少了20.19%。应收账款为3.44亿元，占最新年报归母净利润的比例高达162.24%，需特别关注应收账款的回收情况。

偿债能力与融资

公司现金资产非常健康，有息负债为158.67万元，同比增加了53.42%。公司自上市以来，累计融资总额为13.41亿元，累计分红总额为4187.16万元，分红融资比为0.03。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及是否存在资金压力。公司去年的ROIC为10.29%，资本回报率一般，净利率为9.55%，附加值一般。

综上所述，天键股份在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是盈利能力大幅下滑，应收账款占比过高，现金流状况恶化，需密切关注其后续的经营改善措施。

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