创业黑马（300688）：2025年一季度盈利改善但现金流和费用控制面临挑战

近期创业黑马（300688）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

创业黑马（300688）在2025年一季度实现了营业总收入3554.47万元，较去年同期下降了29.11%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了106.36万元，同比大幅上升111.56%，扣非净利润为-404.17万元，同比上升57.12%。

盈利能力分析

本报告期内，创业黑马的盈利能力有所提升。毛利率达到56.73%，同比增加了7.69个百分点；净利率为-4.29%，同比提升了72.17个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，产品或服务的附加值有所提高。

费用与现金流状况

然而，公司在费用管理和现金流方面仍面临较大压力。销售费用、管理费用及财务费用总计2763.19万元，占营业收入的比例高达77.74%，同比增长21.98%。每股经营性现金流为-0.15元，同比减少了141.65%，显示出公司在经营活动中的现金流出加剧。

资产负债情况

截至报告期末，货币资金余额为2.56亿元，较去年同期减少34.58%；应收账款为3137.24万元，同比减少了15.67%；有息负债为368.26万元，同比大幅下降71.38%。

分红与融资

自上市以来，创业黑马累计融资总额达4.01亿元，累计分红总额为4000.23万元，分红融资比为0.1。这反映出公司在资本市场的融资活动较为活跃，但分红比例相对较低。

总结

总体来看，创业黑马在2025年一季度虽然实现了盈利的显著改善，但在现金流管理和费用控制方面仍需加强。此外，公司应继续优化成本结构，以维持并进一步提升其盈利能力。

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