华策影视（300133）：2025年一季度业绩显著增长但需关注应收账款与现金流

近期华策影视（300133）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

华策影视（300133）在2025年第一季度实现了显著的业绩增长。根据其发布的财报，公司营业总收入达到5.86亿元，同比上升231.96%；归母净利润为9211.35万元，同比上升206.9%；扣非净利润为7189.08万元，同比上升4892.14%。这表明公司在报告期内盈利能力大幅提升。

盈利质量

尽管收入和利润大幅增长，但公司的毛利率和净利率分别为26.99%和16.75%，分别同比下降了30.06%和5.83%。此外，每股收益为0.05元，同比增长150.0%，每股经营性现金流为-0.04元，同比增长51.1%。这些数据显示公司在盈利质量方面存在一定的波动。

成本控制

公司在成本控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为6129.6万元，三费占营收比为10.46%，同比下降60.77%。这表明公司在费用管理上取得了显著成效。

资产状况

截至报告期末，华策影视的货币资金为23.05亿元，较去年同期下降23.10%；应收账款为9.12亿元，同比增长27.01%，占最新年报归母净利润的比例高达375.07%；有息负债为12.04亿元，同比增长22.02%。这提示投资者需关注公司的应收账款回收情况及现金流状况。

商业模式与风险提示

华策影视的业绩主要依靠营销驱动，且近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为6.02%，存货与营收之比为137.09%。因此，建议投资者密切关注公司的现金流和应收账款状况，以评估其未来的可持续发展能力。

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