天山铝业（002532）：2024年盈利能力显著提升，现金流和债务状况需关注

近期天山铝业（002532）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

天山铝业（002532）在2024年的年报中展示了其盈利能力的显著提升。公司营业总收入为280.89亿元，同比下降3.06%，但归母净利润达到44.55亿元，同比上升102.03%，扣非净利润为43.09亿元，同比上升128.80%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入为72.94亿元，同比上升9.99%，归母净利润为13.71亿元，同比上升141.43%。

公司的毛利率和净利率也表现出色，分别为23.27%和15.86%，同比增幅分别为65.01%和108.4%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

现金流和债务状况需关注

尽管盈利能力大幅提升，但公司的现金流和债务状况仍需引起重视。经营活动产生的现金流量净额同比增加了33.29%，主要得益于净利润的大幅增加。然而，货币资金虽然增加了16.59%，达到91.08亿元，但货币资金与流动负债的比例仅为46.21%，显示出一定的流动性压力。

此外，公司的有息负债为156.34亿元，同比减少了27.37%，但有息资产负债率仍高达26.84%。这表明公司在降低负债方面取得了一定进展，但仍需进一步优化债务结构，以增强财务稳健性。

主营业务构成分析

从主营业务构成来看，销售自产铝锭是公司最主要的收入来源，收入为187.61亿元，占总收入的66.79%，毛利率为22.36%。销售氧化铝收入为73.15亿元，占总收入的26.04%，毛利率为29.00%。销售高纯铝和铝箔及铝箔坯料的毛利率分别为28.04%和-2.00%，显示出公司在高附加值产品上的布局正在逐步显现效果。

发展前景与风险

展望未来，天山铝业将继续受益于国内电解铝行业的严格产能管控和新能源、新基建领域的快速发展。公司计划通过加快建设海外一体化铝产业园、拓展资源获取能力、打造高端铝深加工制造基地等措施，进一步巩固其市场地位。

然而，公司也面临着宏观经济波动、原材料和能源价格波动、铝锭价格波动等风险。为此，公司将继续加强安全生产、提升经营绩效、加快项目建设、优化内部管理和人才战略，并密切关注海外政局及行业政策动态。

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