上海莱士（002252）：2024年业绩稳步增长，但现金流和费用控制面临挑战

近期上海莱士（002252）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

上海莱士（002252）在2024年的营业总收入达到81.76亿元，同比上升2.67%。归母净利润为21.93亿元，同比上升23.25%，扣非净利润为20.6亿元，同比上升13.47%。尽管全年业绩表现良好，但第四季度营业总收入为18.62亿元，同比下降8.21%，这表明公司在年末面临一定的经营压力。

利润率与成本控制

公司2024年的毛利率为40.57%，同比减少了0.53个百分点，净利率为26.83%，同比增加了20.22个百分点。值得注意的是，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收的比例上升至10.19%，同比增加了30.63%，显示出公司在费用控制方面面临一定挑战。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.07元，同比减少了121.19%，表明公司在经营活动中的现金流出现了负增长。经营活动现金流入小计同比减少了10.68%，而经营活动现金流出小计则增加了28.71%，主要原因是代理进口业务支付的现金增加以及为获取供应商折扣而提前支付代理业务货款。

资产与负债

货币资金为29.83亿元，同比减少了25.45%。应收账款为13.99亿元，同比增加了140.63%，显示出公司在销售回款方面可能存在一定压力。有息负债为460.86万元，同比增加了1021.18%，虽然绝对金额较小，但增速较快。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自血液制品生产及销售，占总收入的98.48%，其中进口白蛋白收入为36.27亿元，占主营收入的44.35%，毛利率为16.62%；静丙收入为16.99亿元，占主营收入的20.78%，毛利率为58.22%；自产白蛋白收入为14.94亿元，占主营收入的18.27%，毛利率为44.69%。其他血液制品收入为12.33亿元，占主营收入的15.08%，毛利率高达82.25%。

发展前景与挑战

公司在2024年继续推进“存量增效+增量突破”的浆源发展策略，全年采浆量突破1,600吨，再创历史新高。然而，面对日益激烈的市场竞争和严格的行业监管，公司需要在费用控制、现金流管理和技术创新等方面持续努力，以保持其市场地位和盈利能力。

总结

上海莱士在2024年实现了营业总收入和净利润的稳步增长，但在费用控制和现金流管理方面面临一定挑战。随着市场竞争的加剧和行业监管的趋严，公司需进一步优化成本结构，提升运营效率，确保未来的可持续发展。

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