炼石航空（000697）增收不增利，现金流与债务状况需关注

近期炼石航空（000697）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

炼石航空（000697）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到17.5亿元，同比上升15.47%。然而，归母净利润为-2.62亿元，同比下降0.1%，扣非净利润为-2.8亿元，同比下降1.64%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力并未得到改善。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.64亿元，同比下降1.9%；归母净利润为-5391.34万元，同比下降918.11%；扣非净利润为-4865.33万元，同比下降504.9%。这显示出公司在第四季度的经营状况进一步恶化。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：11.07%，同比减少1.2%。
• 净利率：-15.03%，同比增长13.31%。
• 每股收益：-0.3元，同比增长23.57%。

成本与费用

• 三费占营收比：24.08%，同比减少16.45%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：4.21亿元。

资产与负债

• 货币资金：1.13亿元，同比减少84.23%。
• 有息负债：25亿元，同比增长7.61%。
• 应收账款：4.84亿元，同比增长15.68%。

现金流

• 每股经营性现金流：-0.11元，同比增长60.59%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长60.59%，主要由于销售回款增加及解除受限资金使用限制。

主营业务构成

产品分类

• 商用航空部件：收入15.59亿元，占比89.07%，毛利率6.20%。
• 其他航空部件：收入1.84亿元，占比10.49%，毛利率52.13%。
• 其他：收入775.26万元，占比0.44%，毛利率18.45%。

行业分类

• 航空制造：收入17.43亿元，占比99.62%，毛利率11.08%。
• 其他(补充)：收入659.35万元，占比0.38%，毛利率8.41%。

地区分类

• 国外：收入16.36亿元，占比93.46%，毛利率8.14%。
• 国内：收入1.14亿元，占比6.54%，毛利率53.02%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为6.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.09%，需关注现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达45.74%，近3年经营性现金流均值为负，需关注债务状况。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负，需关注应收账款状况。

发展展望

公司未来将继续抓住国际航空业复苏和国内民用航空业快速发展的机遇，加强技术研发，提高设计制造能力，加大市场开拓力度，提升盈利水平。同时，公司将采取措施积极应对重整相关风险、商誉减值风险、单一客户收入占比较大风险、国际环境及政策变化风险以及汇率变动风险，确保稳健发展。

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