近期博瑞医药（688166）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

博瑞医药（688166）2025年一季度财务表现欠佳，多项关键指标显著下滑

一、总体概况

博瑞医药（688166）于2025年一季度发布的财报显示，公司营业总收入为2.49亿元，同比下降26.81%；归母净利润为1295.98万元，同比下降79.77%；扣非净利润为803.38万元，同比下降87.49%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

二、成本与费用

本报告期内，博瑞医药的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例达到了25.18%，相比去年同期增加了55.64%。这反映出公司在控制成本方面遇到了挑战，可能对公司未来的盈利空间造成压力。

三、主营业务收入构成

从主营收入构成来看，产品销售收入和技术收入均有所减少。具体而言，产品销售收入为22,384.20万元，较上年同期减少了26.26%，特别是抗病毒类产品收入较去年同期减少了70.08%，主要由于流感趋势变化以及竞争格局的变化导致奥司他韦原料药的需求及价格下滑。此外，技术收入仅为37.35万元，较上年同期大幅减少了97.67%，这是由于公司主动调整战略，优化研发资源配置所致。

四、研发投入

尽管整体业绩不佳，但博瑞医药在研发上的投入却显著增加，研发投入合计变动幅度为255.09%。公司坚持“研发驱动”的战略，特别是在BGM0504注射液等创新药及吸入制剂的研发上持续发力。

五、财务健康度

值得注意的是，公司的有息负债达到22.62亿元，有息资产负债率为42.11%，同时应收账款为2.77亿元，应收账款与利润的比例高达146.31%，这提示投资者需关注公司的债务风险和应收账款回收情况。

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