涪陵电力（600452）：2024年业绩下滑但四季度有所回暖，应收账款占比偏高

近期涪陵电力（600452）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

涪陵电力（600452）在2024年的营业总收入为31.17亿元，同比下降9.46%；归母净利润为5.14亿元，同比下降2.07%；扣非净利润为5.04亿元，同比下降2.55%。尽管全年业绩有所下滑，但第四季度的表现较为亮眼，营业总收入为7.08亿元，同比上升0.28%；归母净利润为9432.21万元，同比上升19.6%；扣非净利润为9283.93万元，同比上升17.61%。

盈利能力分析

公司的毛利率为20.39%，同比减少了2.91个百分点；净利率为16.51%，同比增加了8.16个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但整体盈利能力仍受到营业收入下降的影响。

财务健康状况

公司货币资金为27.51亿元，同比增长21.01%，显示出良好的现金流动性。然而，应收账款为5.4亿元，虽然同比减少了36.97%，但其占归母净利润的比例高达104.94%，需关注其回收风险。有息负债为484.75万元，同比减少了43.84%，表明公司负债压力有所减轻。

成本费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8208.5万元，占营收比为2.63%，同比减少了4.85个百分点，显示出公司在成本控制方面的努力。

主营业务构成

公司主营业务分为电力销售及工程安装和节能服务两大部分。电力销售及工程安装收入为19.86亿元，占总收入的63.74%，毛利率为8.16%；节能服务收入为11.27亿元，占总收入的36.18%，毛利率为41.85%。节能服务的高毛利率反映了该业务对公司利润的重要贡献。

现金流情况

每股经营性现金流为1.03元，同比增长0.6%，表明公司经营活动产生的现金流较为稳定。经营活动产生的现金流量净额同比增长40.83%，主要得益于应收款项回款较好。

发展展望

公司在2024年完成了多项电网建设和节能项目，特别是在配电网节能业务方面取得了显著进展。未来，公司将持续推动电网转型升级，积极响应国家“双碳”战略，致力于提升供电可靠性和服务质量。同时，公司将继续优化内部管理和市场开发，以应对行业变化和技术革新带来的挑战。

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