黔源电力（002039）2024年业绩下滑，现金流及债务状况需关注

近期黔源电力（002039）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据黔源电力（002039）发布的2024年年报，公司整体业绩出现下滑。具体来看，营业总收入为19.33亿元，同比下降2.89%；归母净利润为2.18亿元，同比下降17.59%；扣非净利润为2.36亿元，同比下降11.53%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.67亿元，同比上升6.63%，但归母净利润为-4712.57万元，同比下降317.61%，扣非净利润为-3166.3万元，同比下降286.9%。

主要财务指标

利润率

公司毛利率为49.64%，同比减少3.79%；净利率为20.71%，同比减少8.36%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，盈利能力有所减弱。

每股指标

每股净资产为9.15元，同比增长2.45%；每股经营性现金流为2.94元，同比减少30.39%；每股收益为0.51元，同比减少17.58%。每股经营性现金流的显著下降，反映出公司在经营活动中的现金流状况不容乐观。

资产负债情况

货币资金为1.73亿元，同比减少31.86%；应收账款为1.1亿元，同比增长17.45%；有息负债为77.76亿元，同比减少8.06%。尽管有息负债有所减少，但有息资产负债率仍高达48.36%，显示出公司债务负担较重。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自水力发电和光伏发电。其中，水力发电收入为16.94亿元，占总收入的87.64%，毛利率为51.86%；光伏发电收入为2.27亿元，占总收入的11.76%，毛利率为31.95%。虽然水力发电收入占比高且毛利率较高，但光伏发电收入有所下降，对公司整体收入产生了一定影响。

现金流及筹资活动

经营活动产生的现金流量净额为2.94元/股，同比减少30.39%，主要原因是银行承兑汇票到期承兑比上年同期减少。投资活动现金流入小计同比减少24.96%，主要由于处置报废资产收入减少；投资活动现金流出小计同比减少24.62%，主要因为存量光伏项目陆续投产后投资减少。筹资活动现金流入小计同比增加218.78%，主要由于经营性收入减少导致融资增加；筹资活动现金流出小计同比增加52.7%，主要由于合同履约还款。

风险提示

公司面临的潜在风险包括来水量波动、环保、电价下降和政策风险。公司计划通过优化调度、强化环保督查、跟踪研究电力市场形势、加大新能源政策研究等措施应对这些风险。

综上所述，黔源电力2024年的业绩表现不佳，尤其是在净利润和现金流方面出现了较为明显的下滑。同时，公司的债务状况也值得关注。未来，公司需要在提升盈利能力、改善现金流状况以及优化债务结构等方面做出更多努力。

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