凯中精密（002823）：2024年盈利能力显著提升，但需关注现金流和债务状况

近期凯中精密（002823）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

凯中精密（002823）在2024年的财务表现较为亮眼，尤其在盈利能力方面取得了显著提升。公司全年营业总收入为30.5亿元，同比上升0.85%；归母净利润为1.7亿元，同比大幅上升121.73%；扣非净利润为1.54亿元，同比上升89.54%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7.2亿元，同比下降8.53%，但归母净利润为5417.59万元，同比上升59.1%。

毛利率和净利率也表现出色，分别为17.71%和5.58%，同比分别增长20.62%和119.87%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了成效。

现金流和债务状况值得关注

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流和债务状况仍需引起重视。货币资金为1.15亿元，较去年同期下降31.42%。经营活动产生的现金流量净额虽然增长了50.03%，但现金及现金等价物净增加额却大幅下降550.28%，主要原因是本期银行贷款减少。此外，有息负债为10.61亿元，较去年同期减少了35.15%，但有息资产负债率仍高达29.76%。

应收账款和存货管理

应收账款为4.93亿元，较去年同期下降1.52%，应收账款与利润的比例为290%，这一比例较高，意味着公司需要加强对应收账款的管理，以降低坏账风险。

主营业务构成分析

从主营业务构成来看，换向器及集电环是公司最大的收入来源，主营收入为10.84亿元，占总收入的35.55%，毛利率为22.83%。新能源汽车零组件紧随其后，主营收入为8.8亿元，占总收入的28.87%，毛利率为20.26%。这两项业务的毛利率均高于公司整体毛利率，显示出公司在这些领域的竞争力。

行业和市场展望

公司所处的精密制造和先进制造业属于经济发展基础产业，特别是在新能源汽车领域，全球新能源汽车销量达到1823.6万辆，同比增长24.4%，市场渗透率接近20%。公司将继续深耕新能源汽车零组件、换向器、集电环等核心产品，并积极拓展智能驾驶、汽车轻量化等新兴领域。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动和人力成本上升。公司将通过技术创新、优化成本结构和推进智能制造等方式应对这些挑战。

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