中核科技（000777）：2024年业绩稳步增长，现金流显著改善，但应收账款高企

近期中核科技（000777）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中核科技（000777）在2024年的营业总收入达到18.43亿元，同比增长1.86%。归母净利润为2.29亿元，同比增长3.29%。扣非净利润为2.11亿元，同比增长9.35%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为亮眼，营业总收入为8.18亿元，同比增长18.17%；归母净利润为1.14亿元，同比增长23.84%。

盈利能力分析

公司的毛利率为21.01%，同比下降0.88%。净利率为12.44%，同比上升1.4%。尽管毛利率略有下降，但净利率的提升表明公司在成本控制和运营效率方面有所改进。每股收益为0.6元，同比增长3.45%，显示出公司盈利能力的稳定增长。

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.28元，同比增长326.34%。这主要得益于公司加大了货款催收力度，使得资金回笼同比增加。然而，需要注意的是，货币资金虽然同比增长68.9%，但货币资金与流动负债的比例仅为49.18%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为1.91%，建议继续关注现金流状况。

应收账款风险

截至报告期末，公司应收账款为11.79亿元，同比增长16.85%，占最新年报归母净利润的比例高达514.3%。这一比例远高于行业平均水平，表明公司在应收账款管理方面存在一定风险，需要采取措施加强应收账款的回收。

成本费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为11.9%，同比下降5.7%。其中，销售费用同比下降27.58%，主要原因是现代服务费、业务招待费及销售服务费的下降。财务费用则因利息支出增加和汇兑收益减少，同比上升527.16%。

资产负债状况

公司有息负债为1.89亿元，同比增长58.86%。长期股权投资同比增长8.93%，主要由于参股公司深圳中核海得威生物科技有限公司的投资收益增加。在建工程同比增长1389.11%，表明公司正在积极扩大产能。

发展前景与挑战

公司在核工程阀门产品、石油石化产品和其他阀门等领域的市场份额较为稳固，尤其在核工程阀门产品的毛利率达到了24.21%，显示出较强的竞争力。公司未来将继续推进技术创新，特别是在核电阀门和智能感知型产品方面，以抓住高端市场的机遇。同时，公司也将通过并购重组等方式增强市场竞争力。

风险提示

公司面临的主要风险包括“稳增长”风险、重点项目订单按期履约风险和产品质量风险。为了应对这些风险，公司需要加强非核重点项目的管理，拓展新兴市场和海外市场，优化生产业务流程和产能布局，强化供应链管理，提高关键工序加工能力和设备使用率，加强原材料质量控制，健全质量管理体系，增加人员培训，严格质量考核。

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