三孚股份（603938）2024年业绩下滑显著，应收账款高企与盈利能力减弱

近期三孚股份（603938）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

三孚股份（603938）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为17.7亿元，同比下降16.87%；归母净利润为6377.89万元，同比下降67.37%；扣非净利润为3992.17万元，同比下降78.14%。第四季度单季营业总收入为4.26亿元，同比下降12.37%；归母净利润为1324.68万元，同比下降36.7%；扣非净利润为528.49万元，同比下降69.12%。

盈利能力分析

公司的毛利率为14.11%，同比下降40.86%；净利率为3.45%，同比下降58.77%。每股收益为0.17元，同比下降66.67%。这些数据显示公司在2024年的盈利能力显著下降。

财务健康状况

截至报告期末，公司应收账款为1.19亿元，占最新年报归母净利润的比例高达187.29%。货币资金为1.58亿元，同比增长48.39%，主要由于美元存款增加。有息负债为981.64万元，同比下降97.23%，表明公司大幅减少了债务负担。

成本与费用

公司销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比为6.84%，同比增加11.27%。财务费用变动幅度为-53.58%，主要原因是公司偿还长短期贷款，利息支出减少及汇兑收益增加。

现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.43元/股，同比下降59.38%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为149.56%，主要因为本期购买结构性存款支出的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-389.15%，主要由于公司偿还长短期贷款支付的现金增加。

主营业务分析

公司主营收入构成中，钾系列产品收入为8.23亿元，占总收入的46.51%，毛利率为20.89%；硅烷偶联剂收入为4.61亿元，占总收入的26.03%，毛利率为2.17%；硅系列产品收入为4.1亿元，占总收入的23.14%，毛利率为12.28%。其他业务收入为7646.44万元，占总收入的4.32%，毛利率为22.89%。

行业与地区分布

公司收入主要来自化工行业，占总收入的95.68%，毛利率为13.72%。地区分布方面，华东地区贡献最大，收入为6.53亿元，占总收入的36.88%，毛利率为13.55%；其次是国际市场，收入为4.39亿元，占总收入的24.83%，毛利率为16.06%。

发展战略与展望

公司未来将继续以硅基产业为核心，推进“四硅-两气-两钾”的生产系统，力求成为业内领先的硅基材料制造商。公司将重点推进生产精细化管理，优化生产工艺，加强全过程质量控制，并持续推进市场开发，完善人才梯队建设。

风险提示

公司面临的主要风险包括市场竞争风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、安全生产风险、环境保护风险和技术流失风险。

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