科华控股（603161）2024年业绩下滑，应收账款高企与现金流压力显现

近期科华控股（603161）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

科华控股（603161）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为23.72亿元，同比下降9.28%；归母净利润为1.05亿元，同比下降14.71%；扣非净利润为7805.32万元，同比下降23.91%。单季度来看，第四季度营业总收入为6.0亿元，同比下降15.05%；归母净利润为1050.53万元，同比下降72.5%；扣非净利润为19.96万元，同比下降99.43%。

关键财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：15.96%，同比下降6.84%。
• 净利率：4.36%，同比下降7.0%。
• 每股收益：0.55元，同比下降40.22%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比为6.51%，同比下降5.99%。
• 研发费用同比下降18.7%，主要原因是本年度新品研发投入减少。

资产与负债

• 货币资金：1.7亿元，同比下降36.48%。
• 有息负债：8.41亿元，同比下降39.15%。
• 应收账款：6.48亿元，占最新年报归母净利润比达617.03%，同比下降1.76%。

现金流

• 每股经营性现金流：2.95元，同比下降27.32%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加5.47%，主要得益于公司加强营运资金管理、加快应收账款回收和有效降低库存。

主营业务构成

• 涡轮壳及装配件：主营收入14.75亿元，占比62.18%，毛利率14.74%。
• 中间壳及装配件：主营收入6.75亿元，占比28.44%，毛利率20.87%。
• 其他机械零部件：主营收入2.05亿元，占比8.63%，毛利率9.71%。
• 境外市场：主营收入14.09亿元，占比59.38%，毛利率18.86%。
• 境内市场：主营收入9.46亿元，占比39.86%，毛利率11.89%。

发展回顾与未来展望

市场开拓与客户关系

公司在市场开拓方面取得显著成绩，新增定点业务涵盖博格华纳、盖瑞特、博马科技等客户的多个项目。全资子公司联华机械成功获取卡特彼勒、奥赛能等优质客户业务；控股子公司科华底盘产品应用终端覆盖中卡、重卡、中大型客车等多个领域。

技术研发与创新

报告期内，公司研发投入8059.82万元，占营业收入的3.40%，申报专利11项，获得专利授权18项，累计授权专利191项。

风险提示

1. 市场风险：公司业绩受汽车行业景气程度影响大，宏观经济、地缘政治等因素使市场竞争加剧。
2. 原材料价格上涨风险：主要原材料价格波动影响经营业绩。
3. 汇率风险：国际业务增加，汇率波动影响经营业绩。

财务健康状况

• ROIC：6.08%，资本回报率一般。
• 净利率：4.36%，公司产品或服务的附加值不高。
• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为19.46%，需关注现金流压力。
• 债务状况：有息资产负债率已达24.53%，需关注债务风险。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达617.03%，需关注应收账款回收情况。

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