东星医疗（301290）：2024年业绩平稳，应收账款高企与有息负债激增值得关注

近期东星医疗（301290）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

东星医疗（301290）发布的2024年年报显示，公司全年实现营业总收入4.35亿元，同比上升0.4%；归母净利润9742.48万元，同比上升0.21%；扣非净利润6645.91万元，同比下降2.49%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.19亿元，同比下降2.59%，但归母净利润达到3184.63万元，同比上升23.39%，扣非净利润为2379.47万元，同比上升34.48%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：49.37%，同比增加2.25个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：22.25%，同比减少3.38个百分点，显示出净利润的增长未能跟上营业收入的步伐。
• 每股收益：0.98元，同比增加1.03%。
• 每股净资产：22.43元，同比增加0.35%。
• 每股经营性现金流：1.26元，同比减少22.46%，表明经营活动产生的现金流有所减弱。

成本与费用

• 三费占营收比：25.45%，同比增加14.49个百分点，显示出公司在销售、管理和财务费用上的支出有所增加。

资产与负债

• 应收账款：9174.65万元，占归母净利润的94.17%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。
• 有息负债：3372.41万元，同比增加1432.92%，显示出公司债务水平显著上升。
• 货币资金：2.95亿元，同比减少48.11%，主要由于交易性金融资产增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自吻合器及其零配件、医疗设备和低值耗材。其中，吻合器收入为2.05亿元，占总收入的46.99%，毛利率高达68.88%；吻合器零配件收入为9345.14万元，占21.46%，毛利率为30.04%；医疗设备收入为7683.9万元，占17.65%，毛利率为33.89%。从地区分布来看，华东地区贡献了59.16%的收入，其次是华北地区（10.68%）和国外市场（9.06%）。

发展前景与风险

发展前景

公司未来将继续专注于吻合器等外科手术医疗器械的研发、生产和销售，特别是在电动腔合器、超声刀等高端产品的研发上加大投入。公司计划通过智能制造项目提升生产智能化水平，并通过“进口替代”政策拓展国内市场，借助RCEP政策红利开拓国际市场。

风险因素

公司面临的主要风险包括“带量采购”导致的产品终端价格下降、技术迭代、经销商管理、代理经营权变动、监管风险和商誉减值风险。此外，应收账款高企和有息负债激增也需引起重视。

总结

总体来看，东星医疗2024年的业绩表现较为平稳，但在应收账款管理和有息负债控制方面存在一定的风险。公司未来的发展将依赖于技术创新和市场拓展，尤其是在高端产品的研发和国际市场开拓方面。

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