中密控股（300470）：2024年业绩稳健增长，应收账款需关注

近期中密控股（300470）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中密控股（300470）在2024年的营业总收入达到15.67亿元，同比上升14.4%。归母净利润为3.92亿元，同比上升13.21%。扣非净利润为3.66亿元，同比上升16.45%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.24亿元，同比上升11.39%，归母净利润为1.22亿元，同比上升23.42%，扣非净利润为1.13亿元，同比上升23.38%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：48.34%，同比下降2.63%。
• 净利率：25.1%，同比下降0.97%。
• 每股收益：1.92元，同比上升13.61%。
• 每股净资产：12.84元，同比上升4.75%。
• 每股经营性现金流：1.55元，同比上升3.03%。

成本控制

• 三费占营收比：15.4%，同比下降5.33%。

资产状况

• 货币资金：3.94亿元，同比上升76.56%。
• 应收账款：6.31亿元，同比上升5.06%，占归母净利润的比例高达160.77%。
• 有息负债：192.34万元，同比下降87.45%。

主营收入构成

中密控股的主要收入来源包括机械密封、干气密封及控制系统、橡塑密封、特种阀门等。其中，机械密封和干气密封及控制系统分别贡献了30.17%和26.59%的主营收入，毛利率分别为51.09%和52.22%。此外，密封产品修复业务毛利率高达84.58%，显示出公司在该领域的高附加值。

行业和地区分布

公司业务覆盖多个行业和地区，其中机械密封行业在石油化工和煤化工领域的收入占比分别为23.65%和7.71%，毛利率分别为67.43%和71.19%。地区分布方面，华东地区和华北地区的收入占比分别为24.88%和21.26%，毛利率分别为46.10%和52.49%。

发展回顾与未来展望

公司作为机械密封行业的龙头企业，深耕行业四十余年，拥有4家国家高新技术企业和5大生产基地。报告期内，公司实现了营业收入和净利润的双增长，国际业务收入同比增长约50%。公司将继续坚持主业，走高端精品路线，保持每年5%左右的研发投入，致力于技术领先和市场拓展。

风险提示

尽管公司业绩表现良好，但需关注应收账款较高的问题，其占归母净利润的比例达到了160.77%，可能对公司现金流产生一定压力。此外，公司还需应对宏观经济波动、订单交付、产品质量等潜在风险。

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