启明星辰（002439）2024年业绩下滑显著，需关注现金流及财务费用状况

近期启明星辰（002439）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

启明星辰（002439）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为33.15亿元，同比下降26.44%；归母净利润为-2.26亿元，同比下降130.53%；扣非净利润为-1.32亿元，同比下降127.98%。第四季度营业总收入为9.89亿元，同比下降49.88%；归母净利润为-1622.5万元，同比下降103.25%；扣非净利润为1620.71万元，同比下降96.55%。

主要财务指标

• 毛利率：58.77%，同比增加1.98%。
• 净利率：-6.86%，同比减少141.8%。
• 三费占营收比：34.2%，同比增加28.19%。
• 每股净资产：9.37元，同比减少4.18%。
• 每股经营性现金流：-0.26元，同比增加19.32%。
• 每股收益：-0.19元，同比减少124.05%。

应收账款与货币资金

截至2024年底，启明星辰的应收账款为47.32亿元，占营业总收入的比例高达142.75%。货币资金为19.64亿元，较2023年的49.53亿元大幅下降60.34%，主要原因是公司购买了大额存单。

现金流与财务费用

公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-23.24%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。财务费用变动幅度为-273.98%，主要由于公司资金量增加，利息收入增加。

主营业务构成

• 安全产品：收入19.05亿元，占主营收入的57.45%，毛利率60.85%。
• 安全运营与服务：收入13.83亿元，占主营收入的41.71%，毛利率56.06%。
• 其他：收入2785.24万元，占主营收入的0.84%，毛利率50.81%。

地区分布

• 华北地区：收入12.23亿元，占主营收入的36.88%，毛利率54.93%。
• 华东地区：收入6.03亿元，占主营收入的18.18%，毛利率70.73%。
• 华南地区：收入4.81亿元，占主营收入的14.50%，毛利率50.90%。
• 西南地区：收入3.56亿元，占主营收入的10.74%，毛利率64.74%。
• 华中地区：收入2.97亿元，占主营收入的8.95%，毛利率48.77%。
• 西北地区：收入2.16亿元，占主营收入的6.51%，毛利率67.26%。
• 东北地区：收入1.41亿元，占主营收入的4.25%，毛利率60.66%。

发展回顾与未来展望

2024年，启明星辰持续深耕网络安全行业，发布了“九天·泰合安全大模型”和“安星智能体”，并在多个领域保持市场领先地位。公司与中国移动深度融合，构建了云网数智安深度融合的网信安全能力体系。未来，公司将持续加强技术研发和市场拓展，推动网信安全产业升级。

总结

启明星辰2024年的财务表现不佳，营业总收入和净利润均出现显著下滑，需重点关注现金流状况和财务费用。尽管公司在技术创新和市场拓展方面取得了一定进展，但短期内仍需解决财务健康问题，以确保可持续发展。

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