霍莱沃（688682）2024年业绩下滑显著，需关注现金流及应收账款风险

近期霍莱沃（688682）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

霍莱沃（688682）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为2.69亿元，同比下降31.75%；归母净利润为1443.35万元，同比下降46.76%；扣非净利润为261.45万元，同比下降80.23%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为8097.58万元，同比下降52.05%；归母净利润为408.32万元，同比下降52.53%；扣非净利润为-422.01万元，同比下降173.41%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：38.97%，同比增长16.7%。
• 净利率：8.25%，同比下降21.16%。
• 每股收益：0.2元，同比下降45.95%。

成本与费用

• 三费占营收比：16.29%，同比增长28.41%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：4382.22万元。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.41元，同比下降239.64%。
• 货币资金：1.22亿元，同比下降29.45%。
• 应收账款：1.83亿元，同比增长20.99%，占最新年报归母净利润比达1266.64%。
• 有息负债：2271.49万元，同比增长403.87%。

主营收入构成

• 电磁测量系统业务：2.35亿元，占主营收入的87.23%，毛利率为34.70%。
• 电磁场仿真分析验证业务：2500.99万元，占主营收入的9.30%，毛利率为63.70%。
• 其他（补充）：923.17万元，占主营收入的3.43%，毛利率为80.46%。
• 通用测试业务：10.62万元，占主营收入的0.04%，毛利率为52.02%。

财务指标变动原因

• 销售费用：同比下降21.05%，原因是公司优化了营销模式及费用管控流程。
• 研发费用：同比下降17.65%，原因是公司优化了研发体系，提升了研发效率和质量。
• 财务费用：同比下降388.36%，原因是报告期内汇兑波动较大，产生了汇兑收益。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降239.64%，原因是报告期内实施的项目规模较大且周期较长，多数项目未能在报告期末完成验收，导致材料采购支出较多，同时客户回款周期延长。

发展回顾与未来展望

2024年，霍莱沃在复杂多变的国际形势和宏观环境下，积极推进电磁测量系统及CAE仿真软件等核心产品的销售工作，取得了良好的订单增长。然而，由于新增项目规模较大、周期较长，尚未到交付时点，导致营业收入和营业利润同比下滑。公司将继续聚焦主营业务领域，持续加大研发及市场开拓力度，致力于推进CAE仿真软件的自主化进程，夯实电磁测量系统领域的业内领先地位，并在新型相控阵领域取得业内领先的竞争地位。

风险提示

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.38%，需关注现金流状况。
• 应收账款：应收账款/利润已达1266.64%，需关注应收账款回收风险。

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