乾照光电（300102）2025年一季度业绩显著回升但需关注现金流与应收账款风险

近期乾照光电（300102）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

乾照光电（300102）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到7.76亿元，同比增长39.45%；归母净利润为2780.81万元，同比大幅增长592.52%；扣非净利润为1987.76万元，同比增长284.24%。

盈利能力分析

尽管收入和利润均实现大幅增长，但公司的毛利率为13.07%，同比下降了6.6%，表明公司在成本控制方面面临一定压力。净利率为3.58%，同比增加了453.2%，显示出公司在盈利能力上的显著改善。

成本与费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为6161.61万元，占营收比例为7.94%，同比下降了12.94%，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与资产负债情况

公司货币资金为6.93亿元，较去年同期下降15.19%。应收账款为8.9亿元，占最新年报归母净利润的比例高达926.11%，这可能对公司现金流产生不利影响。有息负债为12.09亿元，较去年同期减少了18.24%。

分红与融资

自上市以来，乾照光电累计融资总额为36.22亿元，累计分红总额为3.67亿元，分红融资比为0.1，显示出公司更倾向于通过股权融资来支持发展。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需关注其现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.04%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达926.11%）。

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