每周股票复盘：科德数控（688305）订单双驱动，核心部件自主可控

截至2025年4月11日收盘，科德数控（688305）报收于77.98元，较上周的75.4元上涨3.42%。本周，科德数控4月11日盘中最高价报78.18元。4月7日盘中最低价报68.0元。科德数控当前最新总市值79.72亿元，在通用设备板块市值排名36/215，在两市A股市值排名1816/5143。

本周关注点

• 机构调研要点：公司核心技术及零部件采购未涉及美国原产地商品，对美加征关税影响甚微。
• 机构调研要点：订单来源为“老机型复购+新产品拓展”的双驱动，五轴立式加工中心订单金额占比约60%。

机构调研要点

4月10日电话会议,网络会议

问：关税事件对公司有影响吗？功能部件的供应体系变化大吗？答：公司的核心技术及零部件采购均未涉及美国原产地商品，因此对美加征关税对公司影响甚微。公司始终致力于关键功能部件自主研发，已实现五轴数控系统、伺服驱动、电机、转台、摆头、电主轴及系列化传感器等关键零部件的自主可控。当前国产零部件在性能、精度及可靠性方面成熟度显著提高，满足五轴数控机床需求，进口替代比例持续提升。通过供应链本土化布局和国产化替代，既打破了核心技术“卡脖子”的困局，又保障了供应链高效运转，有效规避了国际贸易摩擦带来的成本波动风险，进一步夯实了产品竞争壁垒，为国产高端机床的规模化进口替代奠定了坚实基础。

问：订单来源更多是来自于新品订单还是老机型的放量订答：订单来源为“老机型复购+新产品拓展”的双驱动，从2024年新签订单构成来看，五轴立式加工中心订单金额占比约60%，五轴卧式加工中心订单金额占比约20%，五轴卧式铣车复合加工中心订单金额占比约18%，叶尖磨以及其他产品订单金额占比约2%（包含产线业务整机产品）。传统的五轴立式加工中心订单数量较2023年增长约13%。机床产品复购率达到40%，老机型持续获得市场认可。近些年，随着公司产能释放，新机型不断放量，中、大规格五轴卧式加工中心、五轴卧式铣车复合加工中心及叶尖磨产品，得到了航空航天、科研院所、能源等领域的持续关注。其中公司的五轴卧式加工中心有KD系列的KHMC80/125、KFMC五轴翻板铣1020U/2040U和德创系列的HMC80SU/125SU，该机型是制造复杂型面零件、五面加工典型零件的关键设备，产品同时兼备卧式和立式加工中心的加工能力，可满足特定加工领域组建自动化生产线的多项要求。五轴卧式铣车复合加工中心产品规格丰富，包括KD系列的KTM120、KTX1250/2000TC和德创系列的KCX1200TM。各款设备分别适用于长轴类、盘类、套筒类等转体类复杂结构零件的铣车复合加工，部分产品集成了车、铣、钻、镗、攻丝等功能于一体，对于形状复杂、精度要求高的异形转体零件，可在一次装夹中完成全部或大部分工序的加工，既可保证精度，又能够提高效率、降低成本。目前该类产品国内竞品极少，主攻方向进口替代。叶尖磨产品能够实现对航空发动机、船用发动机的转子叶尖的高速磨削加工，产品的推出有助于提升航空发动机的国产化率，推动航空产业核心技术自主可控的高速高质量发展。

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