中炬高新（600872）增收不增利，调味品主业稳健增长但利润承压

近期中炬高新（600872）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中炬高新（600872）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到55.19亿元，同比上升7.39%，但归母净利润为8.93亿元，同比下降47.37%。扣非净利润为6.71亿元，同比上升27.97%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下滑。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为15.73亿元，同比上升32.59%，但归母净利润为3.17亿元，同比下降89.33%，扣非净利润为1.19亿元，同比上升93.95%。这显示出公司在第四季度虽然收入增长显著，但利润却大幅下降。

主要财务指标

• 毛利率：39.78%，同比增加21.63%
• 净利率：17.38%，同比减少48.59%
• 三费占营收比：16.16%，同比增加0.24%
• 每股净资产：7.17元，同比增加19.66%
• 每股经营性现金流：1.39元，同比增加29.56%
• 每股收益：1.14元，同比减少48.03%

主营收入构成

调味品作为公司的核心业务，贡献了48.55亿元的收入，占总收入的87.96%，毛利率为37.32%。其他业务如园区及房地产开发运营、皮带轮及汽车、摩托车配件等也有所贡献，但占比相对较小。

财务变动原因

• 货币资金增加了38.40%，主要由于正常经营积累、股权激励出资款及银行借款。
• 应收款项增加了452.27%，主要是征地业务及信用政策影响。
• 短期借款增加了520.0%，原因是票据贴现融资及银行短期借款增加。
• 应交税费增加了273.15%，主要是应付企业所得税和增值税增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增加了6952.79%，主要由于股权激励款、长短期借款及股票回购业务的影响。

发展回顾与展望

2024年是中炬高新管理变革和转型升级的启动之年。公司剥离非主营业务，聚焦调味品主业，通过构建“精细营销、持续创新、精益运营”三大能力，推动业绩提升。尽管面临经济复苏放缓和消费需求疲软的压力，公司仍实现了调味品销售收入的稳步增长。然而，利润的大幅下降需要引起重视，特别是在市场竞争加剧和原材料价格波动的情况下，公司需进一步优化成本控制和提升盈利能力。

风险提示

公司可能面临的挑战包括食品安全及监管政策风险、原材料价格波动风险、行业景气度与需求波动风险、市场竞争加剧风险、技术研发与人才风险、宏观经济与国际贸易风险、环保压力及地方政策调整风险。

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