健康元（600380）2024年盈利能力略有下滑但毛利提升，需关注应收账款及现金流

近期健康元（600380）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

健康元（600380）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为156.19亿元，同比下降6.17%；归母净利润为13.87亿元，同比下降3.9%；扣非净利润为13.19亿元，同比下降3.99%。第四季度单季营业总收入为37.21亿元，同比下降6.87%；归母净利润为2.75亿元，同比下降23.42%；扣非净利润为2.46亿元，同比下降24.3%。

盈利能力

尽管整体营收和净利润有所下降，但公司的盈利能力有所提升。2024年毛利率为62.69%，同比增加了0.85个百分点；净利率为19.1%，同比增加了11.5个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面也有所改善。销售费用、管理费用、财务费用总计为45.33亿元，三费占营收比为29.02%，同比减少了2.61个百分点。这有助于提升公司的运营效率。

资产负债状况

截至2024年底，公司货币资金为148.52亿元，同比下降5.35%；应收账款为24.3亿元，同比下降9.77%；有息负债为52.76亿元，同比下降10.84%。需要注意的是，应收账款与利润的比例达到了175.24%，需关注应收账款的回收情况。

现金流状况

每股经营性现金流为1.94元，同比下降7.88%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.52%，原因是本期购买大额存单增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.51%，原因是本期偿还银行借款及支付公司股份回购款增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自化学制剂（77.22亿元，占比49.44%，毛利率78.68%）、化学原料药及中间体（49.97亿元，占比31.99%，毛利率35.40%）、中药制剂（14.72亿元，占比9.43%，毛利率75.27%）。这些业务板块受集采降价和市场竞争加剧的影响，营收有所下降。

发展战略

公司将继续聚焦创新药研发，特别是在呼吸疾病领域，依托国内领先的吸入制剂研发平台，巩固其在国内慢性呼吸疾病用药市场的领先地位。同时，公司将利用AI技术赋能医药创新，实现全链条数字化升级，提升研发、生产和营销效率。

总结

总体来看，健康元2024年的盈利能力有所提升，但在营收和现金流方面面临一定压力。公司需继续关注应收账款的回收情况，并保持稳健的现金流管理。

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