锦江在线（600650）2024年年报简析：净利润增30.28%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期锦江在线（600650）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.28亿元，同比下降5.2%，归母净利润1.97亿元，同比上升30.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.89亿元，同比上升12.64%，第四季度归母净利润3291.47万元，同比下降0.95%。本报告期锦江在线应收账款上升，应收账款同比增幅达34.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.51%，同比减5.42%，净利率11.83%，同比增36.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.77亿元，三费占营收比15.13%，同比减4.87%，每股净资产7.67元，同比增8.39%，每股经营性现金流0.52元，同比增6228.19%，每股收益0.36元，同比增29.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为34.29%,原因:低温物流板块业务和汽车运营业务增加。
2. 存货变动幅度为-52.75%,原因:汽车销售板块丰田4S店关停及整体减少整车库存。
3. 应付账款变动幅度为52.87%,原因:低温物流直播业务和商品销售业务规模上涨，采购量及未付采购款同步增加。
4. 营业收入变动幅度为-5.2%,原因:集团本年从战略角度主动缩减整车经销业务，收入较去年大幅减少。
5. 营业成本变动幅度为-4.12%,原因:集团本年从战略角度主动缩减整车经销业务，成本较去年同期减少。
6. 销售费用变动幅度为-27.79%,原因:公司市场化改革后，提高管理效率，节省人工开支。
7. 管理费用变动幅度为7.18%,原因:长期资产折旧、租赁费及中介机构费增加。
8. 财务费用变动幅度为48.63%,原因:本年度定期存款利率降低。
9. 研发费用变动幅度为36.88%,原因:本年度增加“锦大师”品牌菜品研发支持。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为6228.19%,原因:上年支付了地块动迁收益相应的所得税税金。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.36%,原因:本年度采购车辆减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.87%,原因:本年度支付股息红利减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.64%，资本回报率不强。去年的净利率为11.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额4.16亿元，累计分红总额28.24亿元，分红融资比为6.79。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达126%）

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