瑞普生物（300119）：2024年营收增长但利润下滑，应收账款高企值得关注

近期瑞普生物（300119）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

瑞普生物（300119）在2024年的营业总收入达到30.7亿元，同比上升13.32%。然而，归母净利润为3.01亿元，同比下降33.70%；扣非净利润为2.81亿元，同比下降11.84%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为13.23亿元，同比上升17.93%，但归母净利润仅为5598.58万元，同比下降68.88%。

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为41.38%，同比减少5.19%；净利率为10.74%，同比减少43.48%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，导致盈利能力有所下降。

应收账款与现金流

截至2024年底，公司应收账款为10.4亿元，占最新年报归母净利润的比例高达345.76%。尽管经营活动产生的现金流量净额同比增长79.51%，达到1.58元/股，但应收账款的高企仍需引起重视。

费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6.68亿元，三费占营收比为21.74%，同比减少2.63%。虽然费用控制有所改善，但未能完全抵消利润下滑的影响。

主营业务构成

公司主营业务收入中，禽用生物制品贡献最大，收入为10.76亿元，占总收入的35.04%，毛利率高达63.17%。其次是制剂及原料药，收入为10.21亿元，占总收入的33.24%，毛利率为36.50%。宠物供应链收入为6.33亿元，占总收入的20.63%，毛利率为14.99%。

区域分布

从地区分布来看，华东区是公司最大的市场，收入为9.14亿元，占总收入的29.77%，毛利率为39.32%。华北区和华南区分别贡献了5.64亿元和5.39亿元的收入，毛利率分别为52.27%和45.73%。

发展前景与风险

公司在2024年继续推进“自主研发+联合创新开放研发”的研发模式，研发投入占营收比例为7.76%。公司计划通过并购扩展产业链，特别是在宠物医疗和服务领域，以实现第二增长曲线。然而，公司面临的挑战包括动物疫情风险、市场竞争加剧、技术人才流失以及应收账款较高的风险。

总结

瑞普生物在2024年实现了营收的增长，但利润出现明显下滑，尤其是净利率大幅下降。应收账款的高企和毛利率的减少是公司当前面临的主要问题。未来，公司需要在提升盈利能力的同时，加强对应收账款的管理，以确保可持续发展。

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