山东高速（600350）：2024年营收增长但利润下滑，需关注应收账款和债务状况

近期山东高速（600350）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

山东高速（600350）在2024年的营业总收入达到284.94亿元，较2023年的265.46亿元同比增长7.34%。然而，归母净利润为31.96亿元，同比下降3.07%。扣非净利润为29.14亿元，同比下降0.58%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为85.93亿元，同比下降0.16%，但归母净利润为6.81亿元，同比上升8.08%，扣非净利润为5.03亿元，同比上升23.45%。

盈利能力

公司2024年的毛利率为26.06%，同比减少了14.23%。净利率为14.22%，同比减少了9.2%。每股收益为0.54元，同比减少了5.92%。尽管每股净资产为6.14元，同比增长了2.45%，但每股经营性现金流为1.41元，同比增长了13.54%。

资产与负债

截至2024年底，公司货币资金为27.63亿元，同比减少了37.73%。应收账款为30.97亿元，同比增长了0.56%，值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达96.91%。有息负债为711.85亿元，同比增长了6.87%，有息资产负债率为42.88%。

现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长了13.82%，主要原因是保理、商贸业务购买商品支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长了15.58%，主要是由于本期收回投资款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比减少了131.58%，主要原因是本期发行永续债规模减少，吸收投资收到的现金减少。

分红与融资

公司自上市以来，累计融资总额为88.25亿元，累计分红总额为197.08亿元，分红融资比为2.23。

风险提示

公司需关注现金流状况，货币资金与流动负债的比例仅为17.77%。此外，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为11.51%，表明公司债务负担较重。应收账款占利润比例较高，达到96.91%，需警惕坏账风险。

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