招商港口（001872）：2024年盈利能力显著提升，现金流及债务状况需关注

近期招商港口（001872）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

招商港口（001872）在2024年的营业总收入达到161.31亿元，同比上升2.41%。归母净利润为45.16亿元，同比上升26.44%，扣非净利润为40.47亿元，同比上升21.2%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为39.64亿元，同比下降0.77%，但归母净利润为7.8亿元，同比上升84.67%，扣非净利润为6.91亿元，同比上升105.23%。

盈利能力

招商港口的盈利能力在2024年显著提升。毛利率为42.99%，同比增加了5.27%；净利率为55.04%，同比增加了15.66%。每股净资产为24.59元，同比增加了4.42%；每股经营性现金流为3.2元，同比增加了21.68%；每股收益为1.81元，同比增加了26.57%。

主营收入构成

主营收入主要来源于港口业务，收入为153.63亿元，占总收入的95.24%，毛利率为43.69%。保税物流业务收入为5.81亿元，占总收入的3.60%，毛利率为44.62%。其他业务收入为1.87亿元，占总收入的1.16%，毛利率为-19.70%。从地区分布来看，中国大陆、香港及台湾地区的收入为106.21亿元，占总收入的65.84%，毛利率为36.68%；其他国家的收入为55.1亿元，占总收入的34.16%，毛利率为55.16%。

现金流及债务状况

尽管公司的盈利能力有所提升，但现金流状况值得关注。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.3%，主要原因是上年处置子公司及收回股东借款的影响。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-79.75%，受经营及筹投资现金流的综合影响。货币资金为166.3亿元，同比增加了3.43%。有息负债为559.61亿元，同比减少了4.94%，但有息资产负债率已达26.18%，需关注其债务风险。

发展回顾与未来展望

2024年，公司在全球港口投资、开发和运营方面取得了显著进展，完成集装箱权益吞吐量达5500万TEU，位居全球港口运营商前列。公司在母港建设、海外拓展、运营管理、科技创新、绿色转型和ESG建设等方面也取得了显著成效。未来，公司将继续致力于成为高质量的世界一流港口综合服务商，推动港口行业的稳步发展。

风险提示

公司面临宏观经济波动风险、政策性风险和经营管理风险。为应对这些风险，公司将推动港口转型升级，优化全球布局，加大关键核心技术攻关力度，增强整体发展动能，提高宏观政策变化的研判能力，持续优化全球投资组合，分散政策性风险，强化ESG管理，提升公司治理水平，保持合规经营，完善内控与合规体系建设，强化法律赋能业务能力，保障风险有效识别和管控。

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