马应龙（600993）2024年盈利能力显著提升，主营产品表现强劲

近期马应龙（600993）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

马应龙（600993）发布的2024年年报显示，公司在报告期内实现了营业总收入37.28亿元，同比上升18.85%；归母净利润5.28亿元，同比上升19.14%；扣非净利润5.11亿元，同比上升44.98%。第四季度表现尤为突出，营业总收入达到9.36亿元，同比上升35.58%；归母净利润7058.96万元，同比上升183.84%；扣非净利润6188.65万元，同比上升884.2%。

盈利能力分析

马应龙的盈利能力在2024年显著提升，毛利率为46.55%，同比增加11.08%；净利率为14.71%，同比增加2.1%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

主营收入构成

从主营收入构成来看，治痔产品依然是公司的核心业务，贡献了15.92亿元的收入，占总收入的42.70%，毛利率高达73.96%。医药商业收入为12.49亿元，占总收入的33.50%，但毛利率仅为8.72%。其他产品和医疗服务也分别贡献了5.7亿元和4.49亿元的收入，毛利率分别为64.30%和11.94%。

地区分布

从地区分布来看，华中地区是公司最大的市场，贡献了15.8亿元的收入，占总收入的42.38%。华东地区和华北地区分别贡献了6.55亿元和5.23亿元的收入，占总收入的17.56%和14.03%。

财务指标分析

销售费用

销售费用同比增加了31.01%，主要原因是本期营收增长及基层市场拓展、业务宣传等相关费用投入增加。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降17.62%，主要原因是期末未到期应收票据规模增加。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比下降158.81%，主要原因是本期公司理财产品赎回减少。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额同比增加52.46%，主要原因是本期偿还债务支付的现金减少。

发展回顾与展望

2024年，马应龙以“不忘初心，守正出奇，笃行致远”为指导思想，执行“打造优势，提升效率”的经营策略，各项工作取得积极进展。医药工业领域，治痔药品同比增长23.19%，大健康业务不断拓展，卫生湿巾系列年销售规模突破亿元，眼科美妆系列产品营收同比增长30%。医疗服务领域，主营业务收入同比增长30.15%，签约百家肛肠共建诊疗中心，提升诊疗服务能力。医药商业领域，主营业务收入同比增长14.81%，实现扭亏为盈。

展望未来，马应龙将继续围绕健康方案提供商的战略定位，整合各方资源，提升企业价值创造能力。公司将在医药工业、医疗服务、医药商业等方面继续发力，深化品牌经营，推动全业务链条的信息数据化、监测数字化、运行智能化发展。

风险提示

公司面临的主要风险包括行业政策风险、研发注册风险、质量安全风险、原材料价格波动风险和环保风险。公司将通过密切关注国家政策变化、建立科学的决策体系、完善全面质量管理体系、加强与原料供应商的联系以及提升环保技术水平等方式应对这些风险。

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