信德集团（00242.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期信德集团（00242.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

地产
      于二零二四年,宏观经济状况的不确定性,拖累全球经济备受挑战。香港及澳门特区政府为刺激区内地产市场,相继于二零二四年初撤销所有楼市降温措施。集团把握良机,趁势推出澳门濠尚新一批住宅单位。于报告年度内,濠尚有九十个住宅单位录得成交,六十八个住宅单位已确认收入,足见买家对集团发展的项目充满信心。
      在新加坡,领先市场的兰心居和屡获殊荣的柏皓住宅单位近年均录得成交,部分单位亦已确认收入,为地产部门带来进帐。截至二零二四年十二月三十一日,兰心居的全数单位已售出,柏皓则累计售出百分之八十九的单位。两个项目的交付程序均已开展。至于位处乌节路商业区内的索美塞路111号,受惠其优越的地理位置,商厦单位的销售保持稳定需求。年内,项目共售出四个办公室单位及一个医疗单位,相关利润已确认。截止二零二四年底,项目其余商用单位整体落实租用率达百分之九十五。
      在中国内地,集团位于珠海的横琴综合发展项目毗邻澳门,并连接二十四小时跨境口岸。项目的购物商场预计于二零二五年下半年开幕,主打休闲及餐饮为主的租户组合。二零二四年十二月,集团与SJM-投资有限公司(「SJM」)签订谅解备忘录,计划以总现金代价的形式,出售项目办公大楼二十一楼至二十九楼全层及一个商舖单位,不包括税项的金额涉及港币五亿八千四百万元,谅解备忘录的排他期限则为二零二五年六月三十日。鉴于SJM有意将收购单位改建为酒店,预计改建后,配合中央政府扩展的「一签多行」政策,及连接横琴口岸与路氹的澳门轻轨横琴线开通,将带动跨境旅游及提升项目的整体表现。
      在北京,通州综合发展项目的工程正在如期进行,其服务式公寓已于二零二四年九月获得政府的预售许可,销售处和示范单位亦已完成。在中央政府致力促进地产市场的可持续发展下,集团将紧贴国家政策和市场气氛,以制定合适的公开发售日期。
      与此同时,消费者习惯改变、高利率及一系列市场挑战,均影响租户的业务营运及盈利能力,令中国内地、香港和澳门的地产投资组合表现受压。尽管市场气氛平淡,上海苏河湾的高级购物商场「万象天地」,仍然录得百分之九十四的出租率。截至二零二四年十二月三十一日,澳门星皓广场的出租率则为百分之八十二。
      整体而言,部门录得溢利港币九亿一千八百万元(二零二三年:港币八亿八千二百万元),主要受惠于地产发展项目,部分利润被汇兑损失抵销。
      酒店及消闲
      全球旅游业逐渐回复至疫情前水平,国际旅客出入境人数达十四亿。集团作为粤港澳大湾区(「大湾区」)的综合文旅企业,透过开设全资拥有的珠海横琴雅辰悦居酒店及由集团管理的重庆悦来雅辰悦居酒店,进一步扩展其业务版图。此外,集团亦开拓全新的休闲业务,与AJHackettInternational集团发展及营运位于香港海洋公园的「历险主题区」。项目占地十二万平方米,预计于二零二八年竣工。
      集团拥有十间酒店的权益,足迹遍布香港、澳门、中国内地和新加坡。集团的附属酒店管理公司雅辰酒店集团(「雅辰」)旗下的四个品牌,包括「雅辰酒店及度假村」、「雅辰悦居酒店」、「雅辰缇酒店」、「雅辰尚酒店」合共管理十七间酒店。
      亚洲国际博览馆的大型活动增加,香港天际万豪酒店的入住率随之上升十三个百分点至百分之七十五(二零二三年:百分之六十二)。在旅游业强劲复苏下,集团位于澳门的酒店平均入住率亦增加了十四个百分点至百分之六十九(二零二三年:百分之五十五)。中国内地的酒店业务组合,其平均入住率则有两个百分点的增长,百分比为五十三(二零二三年:百分之五十一)。集团新酒店的表现维持稳定增长,当中新加坡雅辰酒店于二零二四年财政年度,入住率录得百分之四十八(二零二三年十二月开业,二零二三年:百分之十九)。受制区域内的酒店客房供应增加及行业竞争加剧,我们持有的酒店中,纵使入住率有所改善,惟除澳门的文华东方酒店外,其余房价均受挫。
      部门正致力透过优化其服务,以维持市场竞争力,并优先考虑控制成本,提升盈利能力。由于新酒店的开幕支出及折旧等非现金项目,集团录得亏损港币一亿八千万元(二零二三年:亏损港币七千四百万元)。
      运输
      为配合多元的出行需求,喷射飞航按策略性部署调整旗下的高速渡轮船队编制,以提升营运效率及利润。此外,部门持续扩展其涵盖渡轮和陆路交通服务的多式联运平台服务网络,包括港珠澳大桥穿梭巴士(金巴)、跨境巴士和豪华轿车服务。随著区内的基建及交通连接愈趋完善和紧密,集团的部署对抓紧发展机遇发挥关键作用,进一步巩固其于大湾区作为「超级连系人」的角色。为抓紧区内新基建,如深中通道所带来之商机,中旅巴士透过开办新路线,扩大其交通网络覆盖。为进一步促进无缝的多模式旅游体验,喷射飞航及国泰航空达成多式联运代码共享安排协议,让旅客能一站式预订机票及船票。另外,喷射飞航于二零二四年一月,获委任为亚太航空的总销售代理,为来往香港、澳门及深圳的「空中快线」直升机服务提供销售及代理服务。部门持续致力完善其海陆空交通网络,并积极于低空经济领域中寻求发展机遇,以响应国家的重点发展项目。
      受拨回递延税项资产拖累,集团于二零二四年录得分担亏损港币八百万元(二零二三年:分担盈利港币一千万元)。
      投资
      部门涵盖一系列配合集团「旅游+」发展策略的投资项目。作为澳门旅游娱乐股份有限公司(「澳娱」)的长期投资者,集团从澳娱获得股息港币八千八百万元(二零二三年:港币八千六百万元)。
      启德邮轮码头维持香港市场份额百分之八十,并预计二零二五年四月将有新邮轮以香港为母港。
      信活东西有限公司于澳门新濠影汇及澳门葡京人开设两间玩具「反」斗城店舖,雪糕品牌「SteccoNaturaGelaterie」则于二零二四年持续于澳门及中国内地扩充业务。
      总括而言,部门录得溢利港币七千二百万元(二零二三年:亏损二亿三千一百万元,包括以公平价值经损益表入账财务资产变动产生之亏损港币三亿零三百万元)。

业务展望：

在中央政府推动本地及国际旅游的一系列优惠政策,包括文化融合及放宽「一签多行」安排下,集团对旅游与观光业前景保持乐观,并预期行业于二零二五年将加快其增长步伐。
      集团一直致力促进「旅游+」发展策略,并将其发展策略融入业务框架,以拓展地产、酒店及消闲、运输和投资等多元化业务。
      集团作为大湾区发展的重要一员,矢志以深度体验推广文化旅游。我们对中央政府在香港及大湾区地区实施支持旅游业的政策抱有信心,因此于二零二四年十月,集团开拓全新休闲业务,与长期合作伙伴AJHackettInternational集团组成合资企业,共同发展及营运位于香港海洋公园的「历险主题区」。园区预计于二零二八年竣工,届时该会成为亚洲首个大型高空历险旅游景点,势为区域内的沉浸式旅游树立新标准。
      雅辰酒店集团计划将于二零二八年首季,在「一带一路」倡议的关键城市西安,推出旗下高端生活方式品牌「雅辰酒店及度假村」。
      作为大湾区的「超级联系人」,运输部门积极把握区域内交通运输量增加及旅游复苏带来的机遇。受惠新基建及政府利好措施,部门正积极拓展其海陆空交通网络,以全面提升区内的互联互通及业务增长。此外,海天客运码头续签「4+1」年管理合约,自二零二四年七月生效。低空经济是中央政府发展策略下首要的经济增长引擎,集团将会运用好我们完善的交通运输网络,为创造新质生产力开辟新路向。
      地产部门方面,集团逐步趋向发展更多大型综合地产发展项目,业务包括住宅、酒店、零售及医疗。在天津,「鹏瑞利国际健康商旅城(天津南站)」项目的建筑工程已完成并会分阶段推出。北京通州综合发展项目的服务式公寓亦于二零二四年九月获政府批出预售许可,集团将根据市场状况策略性地安排正式销售时间。此外,集团于二零二四年十二月,与SJM-投资有限公司签订谅解备忘录,计划出售横琴综合发展项目部分物业,并改建成酒店。届时,预计将会迎来更多旅客及人流,从而提升项目的整体表现。于澳门,濠尚在二零二四年下半年共售出二十五个住宅单位,全年则合共售出九十个单位。项目深受当地居民欢迎,因此在二零二五年再售出两个住宅单位及一个顶层公寓。至于新加坡的柏皓,于二零二五年一月售出一个四房单位及其面积最大的顶层公寓,该顶层公寓更创下当地住宅物业市场平均销售价格最高之一的成绩。
      展望未来,二零二五年对集团而言既有机遇亦有挑战。尽管如此,集团将凭借其多元化的地产及酒店业务组合,以应对市场各种不确定性。面对利率走势不稳,集团将持续进行债务管理,并会审时度势及把握合适的发展时机,致力为股东创造可持续的价值,同时负责任地管理风险。

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