*ST和展（000809）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST和展（000809）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    2025年1月21日，国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据，截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。相较2023年底风电累计装机4.4亿千瓦，2024年风电新增装机容量约79.34GW。对比我国风电历年新增装机，2024年新增风电装机创历史新高，相较2023年新增装机增加约3.44GW。

    随着风电行业大踏步跨越式发展，全球风机大型化趋势的加速，风电进入大型化进程，对塔筒要求更加精细化，需求量也在逐步提升，钢混塔架具有结构刚度强、安全性能高、发电量提升、运输限制小、使用寿命长、高度不受限等技术特点，目前行业发展势头强劲，渗透率快速提升至30.2%（2023年数据），据北京国际风能大会暨展览会上专业人士预测2024年预计达60%。160米以上高塔需求激增，混塔因经济性、抗疲劳性优势成为主流选择。190米混塔刷新全球混塔高度纪录，风机塔筒业务将在市场需求、技术进步、政策支持等多重因素推动下迎来快速发展的机遇和广阔的发展前景。公司将致力于为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品,同时提供行业相关服务运营等系统化解决方案。

    2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）（以下简称“136号文”），推动风电全面参与电力市场交易，建立差价结算机制，对风电行业产生深远影响。136号文标志着风电行业从政策驱动转向市场驱动，短期可能加剧价格竞争和收益波动，但长期将推动行业向高效、低碳、智能化方向升级。企业需加速技术创新、优化成本结构，并积极适应区域政策差异与全球化竞争。2025年风电行业将进入“技术驱动盈利”的新阶段，混塔作为高塔筒解决方案的核心载体，有望在政策支持与技术突破下实现市占率超80%的跨越式发展。企业需重点关注海外市场拓展、混塔全场景适配能力及供应链韧性建设。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要从事风机混塔装备制造业务和新能源投资开发业务。

    1、关于风机混塔业务

    在风机混塔装备制造业务方面，公司主要是生产销售风机钢混塔架，为风电项目业主制定风机钢混塔架整体方案，自主完成钢混塔架设计、生产、运输、交付及预应力系统施工。2024年，公司风机混塔业务实现了设计、生产、交付、吊装的业务整合，完成百万千瓦混塔订单、100套混塔的生产交付，实现收入3.56亿元，较2023年大幅增长；域外订单取得突破，签订1.4亿元混塔销售订单；建成4个混塔生产基地，8条生产线，固定资产投资约6,600万元，具备混塔批量生产能力，产能可达400套/年，为将来在辽宁、河北、内蒙等地混塔业务拓展打下坚实的基础。

    （1）组建了专业成熟的团队

    公司通过明确的共同愿景与目标，选拔具备专业技能与综合素质的优秀人才，建立高效沟通机制，强化团队合作精神以及持续优化团队结构与激励机制，构建一支53人的既能应对挑战又能持续创新的高效能团队。混塔业务中心核心团队成员均具有丰富的行业从业经验，具有自主知识产权的智能混合塔架设计、生产、完整产业链配套的高科技塔架解决方案能力，不论是在混凝土材料领域，还是在混塔设计、生产、安全质量和营销方面，团队成员均具备较强的能力和丰富的经验。

    （2）完成了百万千瓦订单的生产交付

    2024年，公司保质保量完成100万千瓦混塔订单，共计生产销售100套混塔，实现混塔业务收入3.56亿元。2024年，公司实现了从钢混塔混凝土环片代理生产到钢混塔整体方案提供商的角色跨越。作为钢混塔整体方案提供商，公司实现了自主设计及认证、自主建设昌图、通辽、沈阳等3个生产基地6条生产线、自主组织及全程质量管控等，对原材料选择、质量标准、驻场监造、交付验收、仓储保管、技术交底等进行全过程管理。2024年5月开始首段环片浇筑，7月实现批量生产，11月100套塔架生产完成，12月100套混塔齐套交付完成。

    （3）自主研发设计的塔型获得认证并成功安装

    混塔作为风力发电机组的重要支撑结构，在同机组匹配时，应提供更好的塔架方案来完成机组频率、净空、安全性、稳定性等方面的适配。在风电平价时代，随着风力发电技术进步，风力发电机组容量愈发变高、叶轮直径增大，因此对整机稳定性提出了更高的要求。同时，塔架生产、安装及预应力体系的工艺与设计理念息息相关。混塔设计应充分考虑风力发电机组载荷特点，依据标准进行塔架频率、强度验证，并根据工艺特点进行关键节点（水平缝、竖缝）及预应力体系设计。

    公司具有专业的混塔自主技术研发和设计团队，具备了完整的设计能力。通过不断提升混塔设计和制造的可靠性，不断调整混凝土塔筒、钢塔筒比例，实现安全可靠的混塔方案。公司目前推出的混塔产品，具有明显的技术特点，高锥段设计可以增加塔架的承载性，少量等直径塔筒设计进行频率匹配，适应不同机组需求。干式连接、体外预应力的设计和应用，已通过项目完成了验证。目前设计研发的塔架轮毂高度从140米至180米，覆盖5-10MW多种机型，已设计5-10MW多平台多应用场景的多元化产品系列，既可满足高风速地区对更高收益的需求，更可为低风速地区提升发电量，提供更好的塔架解决方案，并已获得北京鉴衡认证中心（CGC）的CHH-230-160和CHH-22X-160钢混塔架认证和与5-10MW机组匹配的钢混塔架的设计认证。公司2024年完成的100万千瓦风机混塔项目，采用薄壁大直径混塔，在国内首次挑战直径10m两分片混塔的安装，并获得成功。

    （4）获得了混塔业务资质体系认证

    公司建立了混塔生产、质量、安全等体系标准，并已获得ISO9000质量管理体系、ISO14000环境管理体系及ISO45001职业安全健康管理体系认证，成为符合国家三标体系ISO认证的制造型企业，为公司混塔业务健康发展提供了保障，奠定了基础。公司现为CCPA混塔协会正式会员单位，正在参加编写混塔行业规范和标准，以促进混塔行业规范发展。

    （5）建立健全了质量控制管理体系

    公司依据国标进行混塔结构设计及开展有限元分析，联合电建西北院、中国标准院审核出图，选用国标中C70~C80强度等级可控混凝土，实现常规钢、钢筋及钢绞线材料的高度可通用化；施工质量可控验收资料全面，各环节可追溯并形成质量体系管理。

    公司已实现混塔设计自主化、工程交付垂直化。与国内甲级设计院联合出图保障设计质量，并针对具体项目开展定制化认证；集中采购混凝土塔筒关键原材料如钢制模具、混凝土、钢筋、预应力体系、钢制预埋件、环氧及座浆料产品，从源头对质量进行标准化把控；采用班组化直接管理，合作劳务队伍均为多年混塔生产制造商，有效保障了工程交付质量。同时，建立健全技术文件体系，通过来料质量控制/制程质量控制/出厂质量控制/产品质量保证/吊装/预应力/售后阶段等多个环节的标准化文件管控，实现不同过程的全面管控。公司致力于将工艺环节标准化，减少人为因素介入带来的误差，从而进一步保障产品质量。

    （6）成功拓展了域外混塔订单

    公司在设计认证和三标体系认证的保障下，研发、营销、服务三板块联动，以客户为中心提供高质量且不断改善的产品和服务。公司积极拓展外部市场，广泛参与市场化投标，提升了企业的知名度，扩大了客户群；混塔市场从本地逐步走向多省，与10余家客户建立了合作关系，成功获得了域外混塔订单1.4亿元，同时正在推进签订或已达成初步意向及参与竞标的混塔订单700MW。

    2、新能源开发业务

    新能源开发业务，从传统风光资源获取，延展到“源网荷储”、“绿电园区”、“氢氨醇”等创新领域，适配风电为新质生产力注入绿色动能的新趋势。新能源项目开发落地转换周期长，2024年新能源业务扩大资源入口，打造核心竞争力，为未来扭亏为盈并实现可持续经营发展打下基石。2024年已在手指标并完成核准5万千瓦；预收购指标5万千瓦；15个项目已通过商机评审，正在可行性研究阶段；10个项目落地推进和孵化中。

    在传统开发方面，公司以河南、辽宁、内蒙古、河北、吉林、山西等为重点开发区域，依托已建立的成熟生态圈，积极拓展合作渠道，挖掘风光资源项目。在河南，结合引进相变材料、BIPV光伏建筑一体化等产业投资，拟置换20万千瓦集中式风电项目并获政府认可；目前已与驻马店市驿城区政府签订产业换资源框架协议，产业落地推进中。在辽宁，充分发挥本地优势，拟协同本地打造并推进绿电园区配套首期15万千瓦风电项目申报；目前已完成绿电园区建设方案编制，并已得到省政府支持，预计近期可取得风电项目建设指标。

    在一体化项目方面，新能源产业已进入战略性转折点，源网荷储一体化项目正成为构建新型电力系统的重要发展方向；公司紧跟战略转型，重点围绕高载能行业，针对不同区域的政策要求，创新合作模式，积极拓展源网荷储一体化项目。在河南，筛选申报一体化项目，并成功获取指标并完成项目核准。在内蒙，联合负荷行业头部企业，通过“互参互控”的商业模式，已在阿拉善盟、锡林郭勒盟太仆寺旗、巴彦淖尔市乌拉特中旗，推进合作申报硅锰、硅铁、铬铁合计年产144万吨合金产能指标，并匹配新能源项目整体规模约245万千瓦。在辽宁，与当地高载荷企业洽谈了合作意向，双方拟合作申报源网荷储一体化项目，目前正在推进合作协议签署及相关前期工作。

    在创新业务方面，传统业务的红利正在逐渐减退，新能源＋X的时代正在到来，衍生投资带来的高附加值与传统业务正在过渡，开拓新业务可以寻找新的利润增长点，避免过度依赖单一传统业务领域，降低市场竞争带来的风险。向业务逻辑与新能源发电类似的公用事业业务拓展，公司正在推进热电联产和生物天然气两个重点项目。

    三、核心竞争力分析

    1、组建了高水平专业队伍，为公司加快新能源业务转型步伐提供强有力的支撑

    专业人才是公司核心竞争力的重要组成部分，特别是在新能源开发领域，专业队伍的建设尤为重要。公司核心管理团队为首批从事风电行业的领军人物，深耕风电开发建设领域多年，具有丰富的新能源行业投资和管理经验。同时公司凝聚了一批业务精通、经验丰富的新能源行业专业人才，具备强劲的业务开发能力。高水平专业化团队的搭建，为公司加快新能源业务转型步伐提供强有力的支撑。

    2、搭建了混塔完整产业链，为混塔业务拓展蓄积强劲力量

    在风电塔架制造端，资质体系已全面建立，已取得北京鉴衡认证中心（CGC）的CHH-230-160和CHH-22X-160钢混塔架认证和与5-10MW机组匹配的钢混塔架设计认证，已获得国家三标体系ISO认证，具有专业的混塔自主研发设计团队，核心团队成员拥有丰富的行业经验，具有自主知识产权的智能混合塔架设计、生产、完整产业链配套的高科技塔架解决方案能力，具有强大的产品成本、质量管控优势，搭建了稳定、持续且具备竞争力的供应链体系，与开发业务高度集成，形成以开发业务为核心的混塔产业布局规划，为混塔业务拓展蓄积了强劲力量。

    3、创新合作机制，拓展开发渠道

    公司在新能源投资开发、协同产业链构建等领域具有丰富经验，致力于提供最具价值的清洁能源产业链协同发展解决方案。同时，创新合作机制，拓展开发渠道，一方面通过孵化、收购、自主开发模式，获取更多优质风资源；另一方面，创新绿色能源直供电模式，针对钢铁、制造业、冶金、数据中心等用电负荷行业的应用场景，突破综合能源服务业务，积极探索“源网荷储”“增量配电网”“氢氨醇”等创新业务。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年度，公司营业收入构成包括混塔、供水、污水处理、供水配件及相关劳务、汽车租赁、房屋租赁等收入。

    2024年度收入构成相较于2023年度变化较大，具体情况如下：

    一是混塔业务收入迅猛增长。2024年公司加大投入，采用自主建设和租赁改建模式建成了昌图、通辽、沈阳、张家口四个混塔环片生产基地，顺利完成了昌图1000MW风电项目100套混塔总成的生产交付工作，收入较2023年度增幅很大。2024年度，混塔业务共计实现收入35,575.22万元。二是临时工程施工收入增加。2024年度，公司承接铁岭西站水源入网工程，实现收入670万元。三是供水配件及相关劳务收入减少。2024年度，由于新区新建商品房完工量减少，水表及相关配件销售减少，收入相应降低。

未来展望：

1、公司发展战略

    在国家“双碳”目标的指引下，加快转型步伐，全面拓展风电、光伏等清洁能源业务及风机混塔装备制造业务，提高公司核心竞争力，提升盈利水平和持续经营能力，为股东创造最大价值。全面聚焦清洁能源项目开发、建设、运营的全周期业务，以电源侧与负荷侧业务并举，风电资源与光伏资源开发并举，集中式与分布式并举，并集成风电混塔作为转型的重要发展方向，构建基于客户维度的全方位解决方案，形成以清洁能源服务为核心的共享生态圈，致力于提供最具价值的清洁能源解决方案，从而与合作伙伴及客户共同推进绿色经济发展。

    2、经营计划

    2025年是“十四五”规划的收官之年，对于新能源行业，政策驱动持续加码，技术进步加速迭代，市场需求持续增长，竞争格局日趋激烈，新能源行业将迎来新的发展机遇和挑战。公司将努力拓展混塔销售渠道、扩大市场份额，促进效益增长；加强新能源市场开拓，锚定重点领域，加快推动新能源项目落地。

    （1）加大研发和市场拓展力度，加速混塔业务增长

    全球风电大型化趋势加速，混塔因强度高、适合高风速区域，需求持续增长。公司将充分把握市场机遇，提高创新能力，加大混塔研发投入，进一步优化设计和工艺，构建技术壁垒，提升混塔业务核心竞争力，为风电开发业主提供混塔定制化方案，以获取更多的客户资源。同时通过明确定位、多渠道推广、优化客户关系管理等方式，做好宣传推广、品牌塑造，增强品牌影响力，提升市场知名度，以获取更多订单，进一步扩大市场份额。公司将从技术、成本、服务、品牌、合作等多维度构建差异化优势，保持混塔业务良好的发展态势，推动混塔业务快速增长。2025年，争取全年新增混塔订单额7亿元（含税），实现混塔业务收入4.5亿元（含税）。

    （2）集中力量推进新能源项目落地，加快新能源业务发展

    经过一年多的新能源业务拓展，公司已在河南、内蒙、大连、威海、通辽、巴彦淖尔、濮阳等多个省市区域，培育和孵化了源网荷储一体化项目、储能项目、风电项目、绿电园区项目等共计13个新能源项目。2025年将是加快新能源项目推进落地极为关键的一年，公司集结专业力量，实施项目分级管理，精准配置资源，强化资金保障，深化合作协同，破解关键卡点，优化开发策略，锚定重点区域和领域，提升目标池项目筛查效率，集中资源、集中资金、集中力量，重点项目推进攻坚，全力推动储备项目进一步取得指标、达成核准，加快项目落地实施，推进已完成核准项目建设，尽早实现收入。

    （3）探索新能源+Ｘ业务，为公司带来跨越式发展

    在国家“碳达峰、碳中和”双碳目标指引下，结合新能源行业发展趋势，公司确定了并网型风电项目和向高载能企业供电的源网荷储一体化项目为公司新能源业务拓展主攻方向的战略定位。2025年，公司重点围绕高载能行业，积极拓展高负荷企业端源网荷储一体化项目，拓展新能源+Ｘ的业务模式，通过提供“绿电”资源，深度参与相关项目，提高公司收入和利润，为股东创造更多收益。

    （4）降本增效，提升竞争力和经济效益

    公司将进一步优化混塔技术与生产流程，加强原材料成本管控，增强市场竞争力，提升市场地位，扩大市场份额；推行精细化管理，合理安排生产计划，提高管理和运营效率；推动混塔业务和新能源业务协同发展，提高整体效益；加强与产业链上下游企业的合作，实现资源共享、优势互补。通过采取一系列降本增效措施，以适应日益激烈的行业竞争趋势，促进公司在新能源赛道稳步前行。

    （5）全面加强经营管理，促进公司高质量发展

    2025年，公司将全面加强经营管理，为公司实现高质量发展奠定坚实基础。一是进一步提升内部控制管理，初步设立IPD（产品开发）、LTC（销售至收款）、ITR（问题解决）三大主业务流程，建立全流程标准化体系，保障内控体系有效运行，促进业务稳健发展；二是提升经营管理水平，优化业务布局，基于市场需求与自身优势，合理规划业务板块，聚焦主业，提高核心竞争力与盈利能力；三是加强人才管理，推动核心人才梯队建设和组织能力提升，提高运营效率；四是增强创新能力，持续投入资金用于技术研发与产品创新，推动产业升级与技术进步，以适应新能源行业高速发展趋势；五是加强投资者关系管理，积极与投资者沟通，增强投资者对公司的了解与认同，维护投资者权益。

    3、可能面对的风险

    （1）政策风险

    新能源行业属于政策驱动型市场，政策变化可能对行业发展产生重大影响。公司将密切关注政策动向，及时了解国家和地方政府的政策变化，提前做好应对准备，并依据政策导向，提前作出预判，不断优化业务发展方向，调整业务策略。

    （2）市场风险

    新能源和混塔业务前景广阔，但市场竞争日益激烈，价格波动、需求变化等因素可能对业务发展造成影响。公司将深入了解市场需求和竞争格局，制定灵活的市场策略，加强技术研发，提高产品质量，提升产品竞争力，有效应对市场风险。

    （3）成本风险

    一是钢材、水泥等原材料价格波动可能增加混塔生产成本，公司将优化供应链管理，与原材料供应商建立长期合作关系，锁定价格，降低采购成本。二是混塔体积大、重量大，运输成本较高，公司将实行本地化生产策略，在项目合理半径范围内建设生产基地，降低运输成本，同时开展混塔四分片研发设计，减小单片体积和重量，方便运输，有利于降低成本。

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