金隅集团（601992）2024年增收不增利，净利润大幅下降，现金流与债务状况堪忧

近期金隅集团（601992）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金隅集团（601992）在2024年的年报中显示，尽管营业总收入达到1107.12亿元，同比上升2.55%，但归母净利润却录得-5.55亿元，同比下降2297.55%。扣非净利润为-28.59亿元，同比下降40.98%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为336.75亿元，同比下降4.77%，归母净利润为-1.19亿元，同比下降909.78%。

主要财务指标

• 毛利率：10.46%，同比减少5.79%
• 净利率：-1.39%，同比减少16.21%
• 三费占营收比：10.64%，同比增加2.19%
• 每股净资产：4.05元，同比减少5.0%
• 每股经营性现金流：-0.5元，同比减少174.45%
• 每股收益：-0.05元，同比减少2600.0%

主营收入构成

金隅集团的主要收入来源包括大宗商品贸易、产品销售、房屋销售等。其中，大宗商品贸易收入为411.24亿元，占总收入的37.15%；产品销售收入为319.23亿元，占28.83%；房屋销售收入为291.54亿元，占26.33%。值得注意的是，租赁收入虽然仅占总收入的1.73%，但其利润率高达86.11%，是公司利润率最高的业务。

经营情况评述

财务指标大幅变动原因

• 交易性金融资产：变动幅度为113.05%，原因是公司增加债券基金投资。
• 应收票据：变动幅度为31.66%，原因是客户以票据方式支付货款占比增加。
• 预付款项：变动幅度为53.84%，原因是公司预付采购款增加。
• 合同资产：变动幅度为107.65%，原因是公司工程施工类项目增加。
• 合同负债：变动幅度为-75.55%，原因是房地产项目结转。
• 长期借款：变动幅度为34.86%，原因是公司优化资本结构。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-174.45%，原因是地产项目经营流入同比减少。

发展回顾

2024年，金隅集团深入落实“一高双赢三统筹”工作要求，以“效益提升年”为主题，全力稳经营、增效益、打基础、促转型。尽管面临诸多挑战，集团整体经济运行稳中有进，各项工作取得新进展。

未来展望

公司将继续以科技创新引领产业创新，推动产业深度转型升级，加快智能工厂、智慧园区、数字供应链等场景化创新，实现“造好材料、建好房子”的目标。同时，公司将强化风险管控，确保高质量发展。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为0.58%，资本回报率不强。净利率为-1.39%，表明公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司自上市以来，累计融资总额111.89亿元，累计分红总额73.26亿元，分红融资比为0.65。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

关注点

• 现金流状况：货币资金/总资产仅为7.37%，货币资金/流动负债仅为25.67%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.94%。
• 债务状况：有息资产负债率已达43.55%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.84%。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.15%。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负，需关注应收账款的回收情况。

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