中直股份（600038）2024年营收增长但利润承压，现金流显著改善

近期中直股份（600038）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中直股份（600038）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为297.66亿元，同比上升11.93%。然而，归母净利润为5.56亿元，同比下降7.98%。扣非净利润为4.82亿元，同比上升19.68%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为124.65亿元，同比上升42.71%，归母净利润为1.99亿元，同比上升110.71%，扣非净利润为1.59亿元，同比上升12.26%。

盈利能力

公司的毛利率为10.47%，同比减少了19.19%；净利率为1.62%，同比减少了15.32%。这表明公司在扩大收入的同时，盈利能力有所下降。销售费用、管理费用、财务费用总计为15.03亿元，三费占营收比为5.05%，同比增加了3.82%。每股净资产为19.8元，同比减少了9.3%；每股收益为0.72元，同比减少了12.39%。

现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为3.13元，同比增加了129.02%，显示出公司在经营活动中的现金流状况显著改善。货币资金为132.72亿元，同比增加了36.10%，主要原因是年末收到大量结算款。应收账款为89.86亿元，同比增加了36.01%，表明年末较多产品达到了收款条件。有息负债为46.44亿元，同比增加了70.42%，主要由于新增借款较多。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自航空产品，收入为292.44亿元，占总收入的98.25%，毛利率为10.49%。其他业务收入为4.33亿元，占总收入的1.46%，毛利率为13.56%。先进制造业务收入为8817.82万元，占总收入的0.30%，毛利率为-11.49%。

行业与未来发展

国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求，低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇。公司作为国内直升机产业的领军企业，需提前谋划，增强产品供给。公司致力于打造成为世界一流直升机企业，面向国内外两个市场提供优质产品和服务。

风险提示

公司面临的风险包括宏观经济波动风险、政策性风险、产品质量与安全生产风险、原材料短缺及价格波动风险、订单及产品结构性调整风险。这些风险可能对公司产品的国内外需求、生产和销售、经营业绩等方面产生不利影响。

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