深信服（300454）：2024年业绩承压，现金流及应收账款值得关注

近期深信服（300454）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

深信服（300454）2024年实现营业总收入75.2亿元，同比下降1.86%。归母净利润为1.97亿元，同比下降0.49%，扣非净利润为7681.57万元，同比下降30.45%。尽管全年业绩有所下滑，但第四季度表现相对较好，营业总收入为28.86亿元，同比上升1.13%，归母净利润为7.77亿元，同比上升4.46%。

盈利能力

公司毛利率为61.47%，同比下降5.63%，净利率为2.62%，同比增加0.88%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但仍需进一步提升盈利能力。每股收益为0.47元，与去年持平。

现金流与应收账款

截至2024年底，公司货币资金为5.25亿元，同比下降28.75%。应收账款为7.27亿元，同比下降17.66%，但应收账款占归母净利润的比例高达369.04%，显示出较大的资金占用压力。每股经营性现金流为1.92元，同比下降14.65%，表明公司经营活动产生的现金流有所减少。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计26.9亿元，三费占营收比为35.77%，同比下降4.23%。公司在降本增效方面取得了一定进展，但仍有提升空间。

主营业务分析

分业务板块来看，网络安全业务收入为36.29亿元，同比减少6.75%，占公司整体收入的48.27%。云计算及IT基础设施业务收入为33.84亿元，同比增长9.51%，占公司整体收入的45.00%。基础网络及物联网业务收入为5.06亿元，同比减少25.53%，占公司整体收入的6.73%。

行业与市场

公司所处的网络安全和云计算行业发展前景广阔，但短期内受宏观经济增速放缓等因素影响，下游客户需求有所收紧，市场竞争加剧。公司积极应对市场变化，加大研发投入，优化产品和服务，提升市场竞争力。

未来展望

公司将继续聚焦关键产线和XaaS业务，提升产品质量和客户体验，推动创新业务商业化成功。同时，公司将加强渠道体系建设，深化客户经营，提升服务组织能力，积极拓展海外市场，增强品牌国际影响力。

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