漫步者（002351）2024年营收利润双增，但第四季度表现疲软

近期漫步者（002351）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据漫步者（002351）发布的2024年年报，公司在报告期内实现了营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%；归母净利润4.49亿元，同比增长7.06%；扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66%。然而，从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7.98亿元，同比下降4.07%；归母净利润为1.11亿元，同比下降21.93%；扣非净利润为1.04亿元，同比下降4.26%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：40.35%，同比增加8.09个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：16.87%，同比减少1.06个百分点，显示出净利润增长速度略低于营业收入的增长。
• 每股收益：0.51元，同比增长8.51%，反映了股东权益的增值。

费用控制

• 三费占营收比：14.93%，同比增加17.16%，主要由于销售费用的大幅增加，销售费用变动幅度为31.52%，原因是本期发生的广告宣传费增加。

现金流状况

• 每股经营性现金流：0.49元，同比减少14.30%，表明经营活动产生的现金流有所下降。
• 货币资金：6.05亿元，同比减少61.39%，主要因为本期用于购买银行理财、大额存单的资金增加。

主营业务构成

• 耳机：收入18.41亿元，占总收入的62.55%，毛利率为39.61%。
• 音响：收入9.97亿元，占总收入的33.86%，毛利率为41.31%。
• 其他：收入9473.44万元，占总收入的3.22%。
• 汽车音响：收入1099.53万元，占总收入的0.37%。

按地区划分，内销收入23.12亿元，占总收入的78.55%，毛利率为39.73%；出口销售收入6.31亿元，占总收入的21.45%，毛利率为42.62%。

发展回顾与展望

行业背景

消费电子行业在2024年继续受到AIoT技术的推动，智能可穿戴设备和TWS耳机市场快速增长。全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长6.4%；TWS耳机出货量达到3.3亿台，同比增长13%。公司敏锐捕捉市场机会，推出了多款创新产品，如搭载自适应降噪技术的NeoBudsPro3。

未来展望

公司将继续加强科技创新，开发中高端和专业型高附加值产品，优化渠道建设，扩展海外业务，并通过并购重组等方式实现外延式扩张。同时，公司将积极应对技术和市场风险、原材料价格和人工成本上涨风险、管理风险、汇率波动风险等挑战，确保稳健发展。

总结

漫步者（002351）在2024年实现了营收和利润的双增长，但在第四季度表现疲软。公司毛利率有所提升，但净利率略有下降，主要受费用增加影响。公司将继续加大研发投入，推出更多创新产品，以应对市场竞争和技术变革带来的挑战。

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