航发控制（000738）：2024年营收微增但应收账款激增，现金流显著恶化

近期航发控制（000738）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

航发控制（000738）在2024年的营业总收入达到54.81亿元，同比上升2.95%。归母净利润为7.5亿元，同比上升3.26%。扣非净利润为7.25亿元，同比上升5.39%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为12.71亿元，同比上升3.88%，但归母净利润为1.21亿元，同比下降6.91%。

盈利能力

公司的毛利率为28.11%，同比增加了5.76个百分点，显示出公司在成本控制方面的改善。净利率为13.77%，同比增加了0.41个百分点。每股收益为0.57元，同比增加了3.64%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款大幅上升，截至报告期末达到28.48亿元，同比增幅达82.95%。与此同时，每股经营性现金流为-0.2元，同比减少了126.6%，表明公司在销售商品、提供劳务收到的现金方面出现了显著减少。

费用与负债

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.8亿元，三费占营收比为6.94%，同比增加了1.6个百分点。有息负债为1.78亿元，同比减少了63.02%，显示出公司在降低负债方面的努力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自航空发动机及燃气轮机控制系统，收入为48.82亿元，占主营收入的89.07%，毛利率为29.16%。国际合作业务收入为3.68亿元，占主营收入的6.72%，毛利率为16.85%。控制系统技术衍生产品收入为2.31亿元，占主营收入的4.21%，毛利率为23.99%。

发展回顾与未来展望

公司在科技创新、核心能力保障、经营管理及人才队伍建设等方面具有较强的核心竞争力。公司将继续致力于航空发动机及燃气轮机控制系统产品的自主研制，并推动国际合作业务和控制系统技术衍生产品的发展。面对未来，公司将持续优化产业结构布局，提升自研能力和产品质量，以适应国防和军队现代化建设的需求。

财务健康度

尽管公司在盈利能力方面有所提升，但应收账款的大幅增加和现金流的显著恶化值得投资者关注。此外，公司需继续优化资本开支项目，确保其合理性，以维持健康的财务状况。

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