海格通信（002465）2024年年报简析：净利润减92.44%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海格通信（002465）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入49.2亿元，同比下降23.71%，归母净利润5313.58万元，同比下降92.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.53亿元，同比下降52.23%，第四季度归母净利润-1.32亿元，同比下降138.27%。本报告期海格通信公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达10278.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6.53亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.79%，同比减11.23%，净利率2.17%，同比减80.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.96亿元，三费占营收比10.09%，同比增32.55%，每股净资产5.08元，同比减2.02%，每股经营性现金流-0.3元，同比减181.13%，每股收益0.02元，同比减93.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为86.97%,原因:生产经营管理需要，本期银行贷款增加，利息增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-181.13%,原因:2023年年末备货开具的票据在上半年集中到期，赊购待付款账期到期，支付货款较去年同期增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.96%,原因:银行理财产品到期规模小于购买规模以及工程建设项目支出增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.3%,原因:整体融资净增加规模较上年减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-89.61%,原因:整体融资净增加规模较上年减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.64%，资本回报率不强。去年的净利率为2.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额79.33亿元，累计分红总额34.07亿元，分红融资比为0.43。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.9%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达10278.1%）

持有海格通信最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为58.35亿元，最新净值0.612（3月28日），较上一交易日下跌0.55%，近一年上涨16.02%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在珠海航展推出的“九天”重型无人机应用场景有哪些？
答：公司在珠海航展发布的“九天”灵活配置重型无人机，是由陕西无人装备科技有限责任公司开发（西安驰达飞机是其参股股东之一），航空工业第一飞机设计研究院设计，公司控股子公司西安驰达飞机承制。作为下一代新型重型无人机，“九天”灵活配置重型无人机配备该无人机采用以任务为中心的模块化设计，通过换装不同模块化任务载荷，可广泛应用于高安全复杂环境智能物流运输、海警海监、公安边防、应急救援、国土资源保护、空基通信导航等安全及民生系统等诸多领域，市场空间广阔。

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