三只松鼠（300783）：2024年业绩强劲增长，需关注现金流与应收账款

近期三只松鼠（300783）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

三只松鼠（300783）在2024年的年报中展示了强劲的增长势头。截至报告期末，公司营业总收入达到106.22亿元，同比上升49.3%。归母净利润为4.08亿元，同比上升85.51%。扣非净利润更是达到了3.19亿元，同比上升214.33%。第四季度的表现同样亮眼，营业总收入为34.53亿元，同比上升36.35%，归母净利润为6653.14万元，同比上升32.63%，扣非净利润为5271.81万元，同比上升229.16%。

盈利能力提升

公司的盈利能力显著提升，毛利率为24.25%，同比增加了3.95个百分点，净利率为3.84%，同比增加了24.17个百分点。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

费用控制与现金流

尽管销售费用同比增加了50.92%，主要是由于销售规模增长导致的广宣费上升，但三费占营收比从20.67%下降到19.73%，减少了4.55个百分点，显示出公司在费用控制方面的努力。经营活动产生的现金流量净额同比增加了80.08%，达到1.5元/股，主要得益于销售增长和销售回款的增加。

应收账款与货币资金

值得注意的是，应收账款为5.6亿元，同比减少了5.73%，但应收账款与利润的比例达到了137.35%，需要关注其回收情况。货币资金为8.66亿元，同比增加了164.34%，主要受益于销售增长和销售回款的增加。

主营收入构成

从主营收入构成来看，坚果类产品依然是公司的核心业务，收入为53.66亿元，占总收入的50.52%，毛利率为23.98%。其他主要产品如综合类、烘焙类、肉制品类和果干类也表现出色，分别贡献了18.99%、14.13%、9.05%和5.48%的收入。

风险提示

尽管公司在2024年取得了显著的成绩，但仍需关注以下风险：

1. 原材料价格波动：公司主营坚果类产品的核心原材料为农产品，价格受多种因素影响，存在周期性波动风险。
2. 食品质量控制：公司建立了全面的质量控制体系，但仍需持续关注食品安全问题。
3. 市场需求变化：休闲食品行业消费频次高、品牌忠诚度低，公司需快速响应市场需求变化。
4. 品牌被侵权：公司品牌具有高知名度，需警惕品牌侵权风险。

综上所述，三只松鼠在2024年实现了显著的业绩增长，但在现金流管理和应收账款方面仍需进一步优化。

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