振华重工（600320）：2024年营收增长但利润承压，需关注应收账款与债务状况

近期振华重工（600320）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

振华重工（600320）在2024年的年报中显示，公司营业总收入达到344.56亿元，同比增长4.62%。然而，归母净利润为5.34亿元，仅同比增长2.6%，扣非净利润则下降至2.11亿元，同比减少23.0%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为90.94亿元，同比下降12.74%，归母净利润为1.01亿元，同比大幅下降49.76%，扣非净利润为7921.5万元，同比微降5.14%。

主要财务指标

尽管整体营收有所增长，但公司的盈利能力面临挑战。毛利率为12.76%，较去年同期下降5.64%，而净利率为2.26%，同比增加了15.3%。值得注意的是，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收的比例降至3.99%，同比减少了18.14%，这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。每股净资产为2.92元，同比增长0.73%，每股经营性现金流为1.0元，同比增长1.77%，每股收益为0.1元。

应收账款与债务状况

截至报告期末，振华重工的应收账款高达73.66亿元，占最新年报归母净利润的比例达到了惊人的1380.59%。此外，公司的有息负债为285.46亿元，虽然较上一年度减少了5.73%，但有息资产负债率仍高达31.28%，显示出较高的债务压力。

主营业务表现

从主营收入构成来看，港口机械业务依然是公司的主要收入来源，贡献了205.94亿元的收入，占总收入的59.77%，毛利率为15.02%。重型装备业务收入为82.93亿元，占总收入的24.07%，毛利率为9.02%。钢结构及相关收入为33.42亿元，占总收入的9.70%，毛利率仅为1.45%。船舶运输及其他业务收入为16.36亿元，占总收入的4.75%，毛利率为30.82%，是所有业务中毛利率最高的。工程建设项目收入为4.14亿元，占总收入的1.20%，但出现了亏损，利润率为-9.96%。

地区分布

从地区分布来看，中国大陆市场仍然是公司最大的收入来源，贡献了180.81亿元的收入，占总收入的52.47%，毛利率为17.57%。亚洲（除中国大陆）市场收入为97.9亿元，占总收入的28.41%，毛利率为2.86%。非洲市场收入为17.9亿元，占总收入的5.19%，毛利率为20.84%。北美洲市场收入为16.65亿元，占总收入的4.83%，毛利率为15.42%。欧洲市场收入为14.38亿元，占总收入的4.17%，毛利率为4.70%。南美洲市场收入为11.94亿元，占总收入的3.47%，毛利率为14.24%。

风险提示

公司面临的潜在风险主要包括市场风险、利率和汇率风险以及供应链安全。全球经济局势复杂，地缘政治、能源安全等问题将持续影响全球贸易投资和金融市场稳定。公司需加强对宏观经济形势的研判，优化外币资产负债结构，坚持汇率风险中性理念，防范汇率波动对经营业绩的影响。同时，作为外向型企业，公司还需持续深化供应链管理，提升供应链韧性和安全水平，增强供应自主可控性。

总结

振华重工在2024年实现了营收的增长，但在利润方面面临一定压力，尤其是扣非净利润的下滑值得关注。此外，公司应收账款和债务状况也需引起重视。尽管公司在控制成本方面取得了一定进展，但仍需进一步优化财务管理，以应对复杂的市场环境和潜在风险。

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