三花智控（002050）：2024年业绩稳步增长，需关注应收账款与现金流状况

近期三花智控（002050）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

三花智控（002050）在2024年的营业总收入达到了279.47亿元，较2023年的245.58亿元同比增长13.8%。归母净利润为30.99亿元，同比增长6.1%。扣非净利润为31.18亿元，同比增长6.89%。第四季度表现尤为突出，营业总收入为73.84亿元，同比增长32.29%，归母净利润为7.97亿元，同比增长4.71%，扣非净利润为8.7亿元，同比增长25.3%。

主营业务构成

公司主营业务分为制冷空调电器零部件和汽车零部件两大部分。制冷空调电器零部件业务收入为165.61亿元，占总收入的59.26%，毛利率为27.35%；汽车零部件业务收入为113.87亿元，占总收入的40.74%，毛利率为27.64%。国内销售占总收入的55.27%，毛利率为25.59%，国外销售占44.73%，毛利率为29.79%。

财务指标

公司的毛利率为27.47%，同比减少0.56%；净利率为11.13%，同比减少6.8%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为8.77%，同比增加7.59%。每股净资产为5.17元，同比增长7.85%；每股经营性现金流为1.17元，同比增长17.26%；每股收益为0.84元，同比增长3.7%。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额同比增长17.26%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。然而，货币资金为52.49亿元，同比减少20.29%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产增加。应收账款为69.51亿元，同比增长20.39%，占归母净利润的比例高达224.29%，需关注其回收情况。

发展回顾与展望

2024年，公司在制冷空调电器零部件和汽车零部件领域继续保持领先地位，尤其是在新能源汽车热管理系统部件方面取得了显著进展。公司计划通过发行H股股票募集资金，用于技术研发、扩建工厂和加强数字化运营。同时，公司将继续推进全球化制造和研发布局，积极应对关税挑战，提升全球客户服务能力。

风险提示

公司面临的主要风险包括原材料价格波动、劳动力成本上升和贸易及汇率风险。公司将通过建立联动定价机制、推进精益生产和工艺改进等措施来应对这些挑战。

总结

总体来看，三花智控在2024年实现了较为稳健的业绩增长，但在应收账款管理和现金流状况方面仍需进一步关注。

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