元祖股份（603886）2024年盈利能力提升但营收下滑，毛利率和净利率显著增长

近期元祖股份（603886）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

元祖股份（603886）发布的2024年年报显示，截至报告期末，公司营业总收入为23.14亿元，同比下降12.99%。归母净利润为2.49亿元，同比下降9.98%。扣非净利润为2.32亿元，同比下降5.69%。尽管营收有所下降，但公司盈利能力有所提升，毛利率为63.33%，同比增加了2.06%，净利率为10.75%，同比增加了3.46%。

单季度数据

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.12亿元，同比下降17.93%。第四季度归母净利润为-464.21万元，同比上升81.66%。第四季度扣非净利润为-1567.88万元，同比上升51.72%。

财务指标

公司的财务指标表现参差不齐。每股净资产为6.9元，同比减少了0.23%。每股经营性现金流为1.56元，同比减少了29.31%。每股收益为1.04元，同比减少了9.57%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为47.04%，同比减少了0.3%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自中西糕点礼盒和蛋糕，分别占主营收入的52.40%和41.28%。中西糕点礼盒的主营收入为12.12亿元，毛利率为56.90%；蛋糕的主营收入为9.55亿元，毛利率为71.30%。其他类别的主营收入包括其他（补充）、其他和水果，其中其他（补充）的毛利率高达97.40%。

财务指标变动原因

• 货币资金变动幅度为70.32%，原因是购买的定存增加。
• 应收账款变动幅度为33.93%，原因是信用期内线上客户应收款增加。
• 预付款项变动幅度为63.29%，原因是预付存货供应商的增加。
• 其他非流动金融资产变动幅度为44.16%，原因是投资基金的公允价值增加。
• 在建工程变动幅度为147.72%，原因是元祖实业购买的房产改造尚未完工。
• 应交税费变动幅度为79.62%，原因是所得税增加。
• 其他综合收益变动幅度为-163.63%，原因是汇率变动导致的外币折算差异。
• 营业收入变动幅度为-12.99%，原因是宏观经济环境变化导致业绩下降。
• 营业成本变动幅度为-15.92%，原因是营业收入下降，成本同比下降。
• 销售费用变动幅度为-11.18%，原因是用人费用及广告费较同期下降。
• 管理费用变动幅度为-27.78%，原因是用人费用较同期下降。
• 财务费用变动幅度为-25.89%，原因是外币存款汇兑收益较同期增加。
• 研发费用变动幅度为-15.83%，原因是用人费用较同期下降。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.31%，原因是销售商品、提供劳务收到的现金下降。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为318.33%，原因是收回投资收到的现金较同期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6.39%，原因是支付其他与筹资活动有关的现金（门店租赁支付的现金）较同期减少。

发展回顾与展望

公司在报告期内继续专注于烘焙食品的研发、生产和销售，通过线上线下多渠道销售覆盖B端和C端客户。公司通过优化供应链管理和大数据分析技术，确保产品的新鲜度和需求预测的准确性。未来，公司将致力于提升品牌认知、优化产品结构、强化食品安全管理，并持续推进数字化升级。

行业趋势

烘焙食品行业市场规模预计2024年达6110.7亿元，同比增长8.8%。行业呈现出健康化、趣味化趋势，冷冻烘焙更受B端客户青睐。行业周期性特点体现在季节性周期、节假日周期、经济周期影响和消费习惯周期四个方面。

核心竞争力

公司建立了全国链路食品安全管控体系，会员总数突破1288万，引入丰田TPS模式优化生产体系，持续推进数字化升级，确保产品质量和用户体验。

可能面对的风险

公司面临的主要风险包括食品安全风险控制、原料成本价格波动和生产环境卫生控制。

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