汤臣倍健（300146）2024年业绩显著下滑，多项财务指标表现不佳

近期汤臣倍健（300146）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

概述

汤臣倍健（300146）发布的2024年年报显示，公司在报告期内的财务表现不尽如人意。营业总收入为68.38亿元，同比下降27.30%；归母净利润为6.53亿元，同比下降62.62%；扣非净利润为6.26亿元，同比下降60.78%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为11.05亿元，同比下降31.99%；归母净利润为-2.16亿元，同比下降39.4%；扣非净利润为-1.81亿元，同比上升10.19%。

主要财务指标

• 毛利率：66.69%，同比下降3.2%。
• 净利率：9.47%，同比下降49.9%。
• 三费占营收比：51.76%，同比上升13.3%。
• 每股净资产：6.5元，同比下降9.17%。
• 每股经营性现金流：0.4元，同比下降66.56%。
• 每股收益：0.39元，同比下降62.14%。

资产负债表关键数据

• 货币资金：25.97亿元，同比下降21.95%。
• 应收账款：1.65亿元，同比下降33.66%。
• 有息负债：15.43亿元，同比上升12043.63%。

现金流量表关键数据

• 经营活动现金流入小计：变动幅度为-36.13%，原因在于本期销售回款减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-66.56%，同样由于销售回款减少。
• 筹资活动现金流入小计：变动幅度为20400.69%，原因是本期贴现未到期的票据。
• 筹资活动现金流出小计：变动幅度为374.34%，原因是本期支付分红款增加以及股票回购款增加。

主营业务收入构成

• 其他：28.1亿元，占收入比例41.10%，毛利率62.79%。
• 胶囊：16.41亿元，占收入比例23.99%，毛利率64.05%。
• 片剂：15.27亿元，占收入比例22.34%，毛利率73.70%。
• 粉剂：8.6亿元，占收入比例12.57%，毛利率72.00%。
• 境内：56.99亿元，占收入比例83.34%，毛利率68.02%。
• 境外：11.39亿元，占收入比例16.66%，毛利率60.03%。

发展回顾与未来展望

汤臣倍健位于膳食营养补充剂（VDS）行业，该行业以维生素、矿物质、动植物提取物等为原料，通过口服补充以达到平衡营养、提高健康水平的目的。尽管公司在报告期内业绩下滑，但公司将继续实施“科学营养”战略，通过自有发明专利原料及配方研发、新功能和重功能产品研发及注册、布局前瞻性基础研究及产业转化等，持续打造科技竞争力优势。

财务分析总结

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.81%，资本回报率不强。公司业绩具有周期性，净利率为9.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。公司上市15年以来，累计融资总额78.96亿元，累计分红总额77.29亿元，分红融资比为0.98。公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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