中联重科（000157）：2024年盈利能力略有提升但现金流和债务状况需关注

近期中联重科（000157）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中联重科（000157）在2024年的营业总收入为454.78亿元，较2023年的470.75亿元下降了3.39%。然而，归母净利润达到了35.2亿元，同比上升了0.41%。扣非净利润为25.54亿元，同比下降了5.7%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为110.92亿元，同比下降4.05%，归母净利润为3.81亿元，同比下降41.42%，但扣非净利润为3.64亿元，同比上升了4.86%。

盈利能力

尽管营业总收入有所下滑，但公司的盈利能力有所提升。毛利率为28.17%，同比增加了3.82%，净利率为8.81%，同比增加了10.04%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为60.19亿元，占营收比例为13.23%，同比增加了24.43%。其中，销售费用增加主要是由于海外市场销售相关的费用增加；管理费用增加是因为与员工持股计划相关的股份支付费用增加；财务费用增加则主要受到汇兑损益的影响。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为0.25元，同比下降了21.03%。货币资金为137.2亿元，较2023年的158.7亿元减少了13.55%。有息负债为266.12亿元，同比增加了16.04%。应收账款为245.08亿元，基本保持不变。需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为44.92%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为7.1%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为10.91%，这些数据提示公司现金流和债务状况需要进一步关注。

主营业务表现

公司主营业务收入构成中，起重机械收入最高，达到147.86亿元，占总收入的32.51%，毛利率为32.41%。其次是混凝土机械，收入为80.13亿元，占总收入的17.62%，毛利率为22.68%。高空机械、土方机械和农业机械也分别贡献了68.33亿元、66.71亿元和46.5亿元的收入。

海外业务与数字化转型

公司在海外市场的表现较为亮眼，境外收入为233.8亿元，占总收入的51.41%，同比增长超过30%。公司已在8个国家建立了11个海外生产基地，并在全球范围内建设了30余个一级业务航空港和390多个二三级网点。此外，公司加速了数字化转型，中联智慧产业城入选工信部卓越级智能工厂，累计斩获5个国家级绿色工厂。

风险与对策

公司面临的主要风险包括国际局势不确定性、大宗商品价格上涨和汇率波动。为此，公司将密切关注国际局势动态和政策变化，加大研发投入和技术应用力度，优化供应链体系，并通过合适的汇率管理工具来应对汇率风险。

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