万盛股份（603010）：2024年营收微增但利润显著下滑，应收账款和有息负债大幅上升

近期万盛股份（603010）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

万盛股份（603010）在2024年的营业总收入为29.63亿元，同比上升3.97%。然而，归母净利润仅为1.03亿元，同比下降43.72%。扣非净利润为9945.54万元，同样下降43.71%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为8.4亿元，同比上升22.17%，但归母净利润为-1541.56万元，同比下降180.48%，扣非净利润为-2436.01万元，同比下降190.63%。

盈利能力

公司毛利率为18.48%，同比减少了2.62个百分点。净利率为2.75%，同比减少了54.7%。每股收益为0.18元，同比下降41.94%。这些数据显示公司在盈利能力方面有所减弱。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为2.27亿元，三费占营收比为7.65%，同比增加了34.05%。其中，销售费用变动幅度为27.58%，主要原因是非同一控制企业合并增加及销量增加；管理费用变动幅度为24.41%，主要原因是广州熵能的超额利润奖励；财务费用变动幅度为70.1%，主要原因是利息收入减少。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为5.22亿元，同比增加了39.53%。每股经营性现金流为0.64元，同比下降39.64%。应收账款的大幅上升和现金流的减少表明公司在资金回笼方面存在一定的压力。

资产负债

有息负债为16.53亿元，同比增加了103.31%。货币资金为12.54亿元，同比增加了6.00%。固定资产同比增加了84.75%，主要原因是山东万盛生产项目部分转固。在建工程同比减少了41.09%，同样是因为山东万盛生产项目部分转固。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自聚合物功能性助剂，收入为19.26亿元，占总收入的64.99%，毛利率为23.29%。其次是有机胺，收入为5.43亿元，占总收入的18.32%，毛利率为16.80%。涂料助剂收入为2.81亿元，占总收入的9.49%，毛利率为14.12%。原料及中间体收入为1.92亿元，占总收入的6.49%，毛利率为-6.83%。

发展前景

尽管公司在2024年面临诸多挑战，但其全球化战略布局稳步推进，分别在墨西哥、新加坡及泰国设立了海外子公司，并在泰国投资新建生产基地。此外，公司还通过临海复星万盛新材料股权投资基金引入广州熵能项目，进一步拓宽了产品矩阵。公司将继续专注于功能性精细化学品的研发、生产和销售，尤其是在磷系阻燃剂领域，力求在全球市场保持领先地位。

风险提示

公司面临的主要风险包括原材料价格波动、安全环保、汇率波动和国际经营等。公司将通过提升市场信息捕捉能力、优化供应商结构、加强研发、推进全球化战略布局、提升管理水平等措施，积极应对这些风险。

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