中原环保（000544）：2024年业绩分化显著，现金流与债务风险需关注

近期中原环保（000544）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概述

中原环保（000544）在2024年的营业总收入为54.43亿元，同比下降30.33%。尽管收入下滑，但归母净利润达到10.32亿元，同比增长20.00%，扣非净利润为9.54亿元，同比增长36.80%。第四季度的表现尤为突出，归母净利润为3409.73万元，同比增长44.15%，扣非净利润为2109.92万元，同比增长52.28%。

盈利能力分析

公司的毛利率为44.31%，同比增长57.41%，净利率为19.68%，同比增长69.98%。这表明公司在控制成本方面取得了显著成效，盈利能力有所增强。每股收益为1.03元，同比增长16.16%，每股净资产为8.55元，同比增长11.12%。

费用控制与现金流

三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为19.03%，同比增长51.55%，显示出公司在费用控制方面面临一定压力。每股经营性现金流为-0.63元，虽然较去年同期的-2.07元有所改善，但仍为负值，表明公司在经营活动中的现金流状况仍需关注。

资产与负债状况

截至2024年底，公司总资产为400.62亿元，净资产为107.27亿元。有息负债为231.31亿元，同比增长15.13%，有息资产负债率为56.86%，显示出较高的债务水平。货币资金为15.09亿元，同比下降5.60%，货币资金与流动负债的比例仅为37.08%，表明公司短期偿债能力存在一定风险。

应收账款与PPP项目

应收账款为67.86亿元，同比增长65.27%，应收账款与利润的比例高达657.49%，显示出公司在应收账款回收方面存在较大压力。PPP项目的支出减少导致经营活动产生的现金流量净额同比增长69.87%，但无形资产模式核算的PPP项目支出减少也使得投资活动产生的现金流量净额同比增长35.37%。

行业与未来发展

随着国家对环保产业的支持和“双碳”政策的推进，环保行业将迎来新的发展机遇。中原环保将继续聚焦污水处理、污泥处理、再生水利用等核心业务，推动技术创新和数字化转型，提升综合服务能力和运行效率。然而，面对激烈的市场竞争和不断提高的环保标准，公司需进一步优化管理，加强应收账款管理和债务风险管理，确保可持续发展。

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