胜利股份（000407）2024年业绩下滑，现金流及债务状况需关注

近期胜利股份（000407）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

胜利股份（000407）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为42.26亿元，同比下降9.65%；归母净利润为1.17亿元，同比下降23.57%；扣非净利润为9867.21万元，同比下降20.22%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为10.21亿元，同比下降27.96%；归母净利润为751.36万元，同比下降85.39%；扣非净利润为-32.53万元，同比下降100.98%。

主要财务指标

• 毛利率：16.15%，同比增加0.78%
• 净利率：3.29%，同比减少27.98%
• 三费占营收比：10.61%，同比增加4.49%
• 每股净资产：3.36元，同比增加2.57%
• 每股经营性现金流：0.36元，同比减少33.23%
• 每股收益：0.13元，同比减少23.53%

主营收入构成

胜利股份的主要收入来源为天然气及增值业务，收入为32.86亿元，占总收入的77.75%，毛利率为19.25%。装备制造业务收入为9.4亿元，占总收入的22.25%，毛利率为5.32%。从地区分布来看，山东地区收入最高，为20.88亿元，占总收入的49.41%，毛利率为10.75%。

经营情况评述

财务费用变动

财务费用变动幅度为-23.87%，原因是公司调整融资结构，融资成本降低。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.23%，原因是子公司霸州胜利调整气款结算方式及公司开户预收款减少。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为234.19%，原因是公司本期收到参股公司分红款较上年同期增加及本期支付的股权投资款较上年同期减少。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-308.07%，原因是公司本期经营和投资现金流管理成效显著，利用充裕现金提前归还银行贷款。

长期股权投资

长期股权投资变动幅度为-46.96%，原因是本年度公司参股公司分红。

在建工程

在建工程变动幅度为-27.96%，原因是本年度工程项目转固定资产。

短期借款

短期借款变动幅度为-28.07%，原因是本年度公司归还短期借款。

发展回顾与未来展望

2024年，公司实现营业收入42.26亿元，归属于母公司的净利润1.17亿元。尽管收益受到阶段性影响，但公司资产质量和可持续盈利能力进一步提升。公司积极探索新型商业模式，推进数智化建设，持续贯彻安全发展观。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为4.34%，资本回报率不强。净利率为3.29%，表明公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额16.80亿元，累计分红总额3.24亿元，分红融资比为0.19。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

关注事项

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为32.88%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.31%，建议关注公司现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达21.91%，建议关注公司债务状况。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达387.06%，建议关注公司应收账款状况。

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