九华旅游（603199）2024年盈利稳健增长，但现金流承压

近期九华旅游（603199）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

九华旅游（603199）在2024年的财务表现总体稳健。截至报告期末，公司营业总收入达到7.64亿元，同比增长5.64%；归母净利润为1.86亿元，同比增长6.5%；扣非净利润为1.76亿元，同比增长5.94%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为突出，营业总收入为1.95亿元，同比增长20.65%；归母净利润为3241.68万元，同比增长41.79%；扣非净利润为3008.49万元，同比增长44.12%。

公司的盈利能力有所提升，毛利率为50.21%，同比增加了1.19个百分点；净利率为24.33%，同比增加了0.81个百分点。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

现金流状况分析

尽管盈利表现良好，但公司的现金流状况却出现了一定压力。每股经营性现金流为2.37元，同比下降18.02%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因是支付的各项税费同比增加。此外，筹资活动产生的现金流量净额大幅下降38252.53%，主要是由于本期分配股利的影响。

成本与费用分析

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面的控制较为得当。三费占营收比为17.88%，同比下降1.65个百分点。具体来看，销售费用变动幅度为2.97%，主要由于职工薪酬增加；管理费用变动幅度为3.76%，主要由于办公费等增加；财务费用变动幅度为33.03%，主要由于租赁负债利息支出增加。

资产与负债分析

公司的货币资金为2.05亿元，同比增长14.88%；应收账款为373.49万元，同比增长39.76%，主要由于年末在授信期内的销售款尚未收回；有息负债为18.16万元，同比增长157.22%，主要由于新增租赁经营场地。此外，使用权资产和长期待摊费用分别增长276.55%和537.6%，主要由于新增租赁经营场地和租入房产新增装修费。

主营业务分析

公司主营业务收入构成中，索道缆车业务收入为2.93万元，占总收入的38.33%，毛利率高达85.98%；酒店业务收入为2.37万元，占总收入的30.99%，毛利率为14.09%；客运业务收入为1.59万元，占总收入的20.77%，毛利率为52.37%；旅行社业务收入为6236.92元，占总收入的8.16%，毛利率为13.02%。可以看出，索道缆车业务依然是公司最主要的利润来源。

未来发展展望

展望未来，九华旅游将继续聚焦主责主业，有序推进餐饮品牌输出战略，加速农文旅业态融合发展，推进数字化升级成果运用，深化全媒体营销宣传矩阵，稳步推动项目投资开发，强化品牌打造，重视安全生产，防范重大风险。公司预计2025年营业收入将达到8.40亿元，净利润将达到2.05亿元。

总结

九华旅游在2024年实现了营业总收入和净利润的稳健增长，盈利能力有所提升，但在现金流方面面临一定压力。公司需要继续优化成本结构，提高运营效率，以应对未来的挑战。

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