3月19日股市必读：昆药集团（600422）披露最新机构调研信息

截至2025年3月19日收盘，昆药集团(600422)报收于17.45元，下跌0.91%，换手率1.11%，成交量8.4万手，成交额1.47亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：当日主力资金净流入474.93万元，占总成交额3.22%；游资资金净流入1492.14万元，占总成交额10.12%。
• 机构调研要点：公司收购华润圣火后，构建了以4C系统平台为顶层设计，围绕“患者、消费者、主动健康者”三个核心群体需求，打造“药物治疗+医疗服务+情绪价值建设”三位一体的解决方案体系。
• 机构调研要点：昆药商道的规划以三九商道为基础，主要涉及价值观建设和商道网络构建，旨在提升终端覆盖率和品牌建设。
• 机构调研要点：777事业部将通过“学术赋能+品牌建设”双引擎提升市场渗透率，2024年血塞通口服全剂型中成药集采中标为2025年院内渠道拓展奠定基础。
• 机构调研要点：1381事业部核心产品如参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等终端覆盖率稳步提升，未来将通过“品牌+学术”双轮驱动策略深化市场渗透。
• 机构调研要点：KPC1951事业部将突破集采品种单一维度，构建覆盖预防-治疗-康复全生命周期的医疗健康生态体系。
• 机构调研要点：公司计划通过全产业链效能优化成本，提升三大事业部的利润率水平。
• 机构调研要点：公司自主研发的氯硝西泮注射液成为同品种中首家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品。
• 机构调研要点：注射用血塞通（冻干）虽受政策影响销售受限，但仍将持续保持市场份额领先，并通过集采扩围接续项目拓展销售渠道。
• 机构调研要点：公司计划在5年内解决与华润医药商业集团的同业竞争问题。
• 机构调研要点：“777”品牌将立足三七产业链，打造品牌护城河，构建“三七就是777”的品牌认知。
• 机构调研要点：公司将在三七的非药领域进行拓展，以拓宽三七在日化原料、日化产品、保健食品和普通食品等方面的发展可能。
• 机构调研要点：血塞通软胶囊在院外呈良性发展，未来将通过院内首诊带动院外复购，形成良好的院内、院外品牌联动。
• 机构调研要点：OTC大单品销售方面，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20%，库存策略与品牌建设的系统化协同构建了攻守兼备的竞争壁垒。

交易信息汇总

资金流向- 当日主力资金净流入474.93万元，占总成交额3.22%；游资资金净流入1492.14万元，占总成交额10.12%；散户资金净流出1967.07万元，占总成交额13.34%。

机构调研要点

• 公司收购圣火后的协同效应及发展规划：公司收购华润圣火后，构建了以4C系统平台为顶层设计，围绕“患者、消费者、主动健康者”三个核心群体需求，打造“药物治疗+医疗服务+情绪价值建设”三位一体的解决方案体系。
• 昆药商道的建设进度：昆药商道的规划以三九商道为基础，主要涉及价值观建设和商道网络构建，旨在提升终端覆盖率和品牌建设。
• 777事业部院内外覆盖情况及提升目标：777事业部将通过“学术赋能+品牌建设”双引擎提升市场渗透率，2024年血塞通口服全剂型中成药集采中标为2025年院内渠道拓展奠定基础。
• 1381事业部产品销售情况及未来发展规划：1381事业部核心产品如参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等终端覆盖率稳步提升，未来将通过“品牌+学术”双轮驱动策略深化市场渗透。
• KPC1951事业部集采后的规划及未来方向：KPC1951事业部将突破集采品种单一维度，构建覆盖预防-治疗-康复全生命周期的医疗健康生态体系。
• 三大事业部的利润率展望：公司计划通过全产业链效能优化成本，提升三大事业部的利润率水平。
• 销售费用率规划及销售人员考核激励措施：公司正在推动销售模式的转型，通过精准匹配资源为未来发展打下更扎实的基础，同时积极推动“说到?做到?得道”的激励机制。
• 研发管线或新产品最新进展：公司自主研发的氯硝西泮注射液成为同品种中首家申报并通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品。
• 血塞通口服产品的经营展望：2025年公司将持续推进血塞通口服产品在纯销端实现有效增长。
• 股权激励考虑：公司计划通过内部三年规划激励体系和外部综合考虑的激励措施，增强企业持续发展动力。
• 集采扩面趋势的看法及应对措施：公司将通过“品牌+学术”新模式建设，顺应政策要求，结合自身业务情况进行合理调整。
• 销售费用投放节奏及净利率改善预期：公司将继续对销售费用进行结构性优化，积极推进媒体投放、落地品牌活动和学术化投入。
• 注射用血塞通（冻干）的销售情况和增长预期：注射用血塞通（冻干）虽受政策影响销售受限，但仍将持续保持市场份额领先，并通过集采扩围接续项目拓展销售渠道。
• 商业后续剥离进度预期：公司计划在5年内解决与华润医药商业集团的同业竞争问题。
• “777”品牌的具体举措：“777”品牌将立足三七产业链，打造品牌护城河，构建“三七就是777”的品牌认知。
• 外延并购规划及进展情况：公司BD规划明确，主要围绕老龄化慢病管理方向开展。
• 三七产业链规划：公司将在三七的非药领域进行拓展，以拓宽三七在日化原料、日化产品、保健食品和普通食品等方面的发展可能。
• 血塞通软胶囊在院外的具体拓展情况：血塞通软胶囊在院外呈良性发展，未来将通过院内首诊带动院外复购，形成良好的院内、院外品牌联动。
• 大单品销售情况及OTC市场拓展中的库存周期和动销问题处理：OTC大单品销售方面，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20%，库存策略与品牌建设的系统化协同构建了攻守兼备的竞争壁垒。

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