青松建化（600425）2024年业绩下滑，现金流和应收账款需重点关注

近期青松建化（600425）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

青松建化（600425）在2024年的营业总收入为43.28亿元，较2023年的44.9亿元下降了3.6%。归母净利润为3.54亿元，同比下降23.68%；扣非净利润为3.29亿元，同比大幅下降40.52%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为8.74亿元，同比下降4.64%，归母净利润为-5189.77万元，同比下降15.37%，扣非净利润为-2418.22万元，同比下降156.52%。

盈利能力分析

公司的盈利能力有所减弱。2024年的毛利率为23.54%，较2023年的24.79%下降了5.05个百分点；净利率为8.32%，较2023年的10.96%下降了24.12个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，导致整体盈利能力下滑。

费用控制与现金流

2024年，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为3.94亿元，占营业收入的比例为9.1%，较2023年的8.32%上升了9.4%。费用的增加进一步压缩了利润空间。此外，每股经营性现金流为0.21元，同比下降22.43%，显示出公司在经营活动中的现金流入有所减少。

应收账款与资本结构

截至2024年底，青松建化的应收账款为3.28亿元，占归母净利润的92.71%，这一比例较高，可能影响公司的资金周转效率。同时，公司的货币资金为12.73亿元，较2023年的16.11亿元减少了20.98%，而有息负债为16.27亿元，较2023年的18.82亿元减少了13.53%。虽然有息负债有所降低，但货币资金的减少仍需引起重视。

主营业务构成

从主营业务构成来看，水泥业务依然是公司的核心收入来源，贡献了76.47%的营业收入，毛利率为31.24%。然而，化工产品的毛利率为负值（-4.57%），显示出该业务板块的盈利能力较差。水泥制品和其他业务的毛利率分别为15.46%和1.97%，整体表现较为平稳。

投资者关注点

综合来看，青松建化在2024年的业绩表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、费用控制和现金流方面存在一定的挑战。投资者应重点关注公司的应收账款管理和现金流状况，确保其能够维持健康的运营状态。此外，公司需要进一步优化成本结构，提升盈利能力，以应对市场竞争的压力。

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