每周股票复盘：凌霄泵业（002884）直销与经销模式占比及海外销售团队规模

截至2025年1月24日收盘，凌霄泵业（002884）报收于17.95元，较上周的18.02元下跌0.39%。本周，凌霄泵业1月20日盘中最高价报19.39元。1月24日盘中最低价报17.8元。凌霄泵业当前最新总市值64.2亿元，在通用设备板块市值排名51/213，在两市A股市值排名2198/5129。

本周关注点

• 机构调研要点：公司直销模式占营业收入的48%，经销模式占52%
• 机构调研要点：公司有专门负责海外销售的国际贸易部，约20人

机构调研要点

1月22日特定对象调研问：答环节：

公司的直销模式和经销模式的比例是多少？根据2023年年度报告，公司直销模式占营业收入的48%，经销模式占52%。

直销和经销的毛利率差异有多大？直销和经销的毛利率通常差异不大，根据2023年年度报告，直销的毛利率比经销的毛利率高1%左右。

公司海外销售的团队有多少人，通过什么方式来推广公司产品？公司有专门负责海外销售的国际贸易部，大概20人左右，通过参加全球各类相关专业展会，如暖通展、泵阀展、泳池展等展会，了解各国各市场需求，点对点拜访海外客户，开拓更多市场。

海外客户对公司塑料卫浴泵的质量要求是不是很高？塑料卫浴泵主要是做卫浴康体设施配套的，且客户都是行业内知名的制造商，对质量要求比较高，公司经过40多年的研发沉淀，已经具有完善的生产质量管理体系，在产品研发、生产过程中对零部件及整泵进行了大量的检验测试，不良品率已经做到很低，可以满足客户的要求。

海外客户库存情况如何，库存周期是多久？公司没有明显的库存周期，2022年、2023年消耗的库存主要是因为2021年受当时经济环境、海运困难等不确定因素影响，下游客户下了较大的库存订单，经过这两年已经基本消耗，目前的订单是客户根据市场需求下的订单。

水泵的未来发展如何？水泵的基本原理是依赖于叶轮转动产生离心力，达到抽吸和输送液体的功能。这个原理基本没有发生改变。在这个基础上，向高效、智能自动控制方向发展。

公司海外有产能分布吗，有布置海外产能的计划吗？海外没有产能，目前全部产能是在广东省阳春本土，公司目前规模较小，暂时没有这方面的计划。

公司的市场占有率有多高？在公司所在的细分领域里面，没有市场占有率的权威数据。就生产规模来看，塑料卫浴泵在国内位于龙头地位。不锈钢泵在国内也已站在国内同行业第一梯队的位置。

公司主要的原材料有哪些？公司主要的原材料有漆包线、硅钢片、铸铁件、铝锭、不锈钢板等。

公司2025年的增长目标是多少？2025年的经营目标需要经董事会、股东会审议通过后确定。

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